Napi Gazdaság, 2005. február (15. évfolyam, 22-41. szám)

2005-02-01 / 22. szám

NEMZETKÖZI GAZDASÁG­I NAPI GAZDASÁG ,- 2005. FEBRUÁR 1., KEDD ÉV VÉGÉN MEGTORPANT A NÖVEKEDÉS Lassulva is jól teljesített a lengyel gazdaság A lengyel gazdaság tavaly 5,4 százalékkal nőtt, ami a leggyorsabb ütem 1997 óta, még ha némileg elmarad is a várakozásoktól. A 2003-as 3,8 százalék után tavaly 5,4 százalékkal nőtt a len­gyel gazdaság - jelentette előze­tes adatok alapján a varsói sta­tisztikai hivatal. Ez némileg el­marad a kormány és a szakér­tők várta 5,5-5,6 százaléktól, de felülmúlja a költségvetési tör­vényben szereplő 5,0 százalé­kot. Az állótőke-beruházások a 2003-as 0,5 százalékos csökke­nés után tavaly 5,1 százalékkal emelkedtek. Ráadásul az év fo­lyamán gyorsult a növekedésük üteme: míg a harmadik negyedévben 4,1, a negyedikben 7,0 szá­zalékos volt a bővülés. A belföldi kereslet az előző évi 2,5 száza­lékról 4,9 százalékra, a lakossági fogyasztás 3,1-ről 3,2-re emelke­dett. Továbbra is száguld az ipar, amely a 2003-as 6,3 százalékkal szemben tavaly 9,7 százalékkal fokozta termelését, miközben a szol­gáltató szektor bővülése 3,6-ről 5,0 százalékra emelkedett. A mutatók azonban lassulásra utalnak: az év eleji értékek - ide­értve a GDP-növekedés ütemét is - az év vége felé csökkentek. A bruttó hazai termék 2004 első negyedében 6,9, a másodikban 6,1, a harmadikban 4,8, a negyedikben 4,1 százalékkal bővült, így bár az éves növekedés 1997 óta a legmagasabb volt, a pesszimizmus­ra is lehet okot találni. A Rzeczpospolita című befolyásos lengyel lap által megkérdezett szakértők arra számítanak, hogy a lassu­lás az idei év közepéig mindenképpen folytatódik. Sok függ attól, hogy a beruházások át tudják-e venni a hajtómotor szerepét az exporttól. Ebbe az irányba hat a zloty - tavaly a világ legjobban teljesítő valutája­­ magas árfolyama, ami olcsóbbá teszi a külföl­di gépbeszerzéseket - bár a külföldi elemzők szerint is tarthatat­lan a jegybank monetáris tanácsa által öt hónapja 6,5 százalékon rögzített alapkamat. A szakértők úgy vélik, a lassulásra utaló je­lek most növelik a kamatcsökkentés esélyét.­­• BARABÁS T. JÁNOS I LENGYEL GDP* 0 A * 1j 1995.1. 1998.1. 2001.1. 2004.111.­­negyedéves adatok éves összehasonlításban Forrás: Bloomberg Világbanki hitel Romániának­ ­• NAPI GAZDASÁG A Világbank legutóbbi dönté­se értelmében 475 millió dollár hitelt nyújt Romániának. Ezen belül 225 millió dollár jut az üt­es vasúthálózat korszerűsítésére, 80 millió az egészségügyi ellátás javítására és 50 millió a mező­­gazdasági termelés fokozására. A nemzetközi pénzintézet további 120 millió dolár hitelt nyújt arra, hogy mintegy 25 ezer új munka­helyet hozzanak létre azokban a térségekben, ahol a bukaresti kormány szénbányákat zárt be. A Világbank összesen 850 mil­lió dollár hitelt tervez nyújtani idén Romániának. A bukaresti kormány illetékesei eközben tár­gyalásokat folyhatnak a Nemzet­közi Valutaalap képviselőivel az idei költségvetésről. Az IMF a túl­fűtött román gazdaság lehűtése érdekében azt javasolja a kor­mánynak, hogy idén csökkentse a költségvetési hiányt, amely ta­valy a GDP 1,2 százalékát érte el. Az idén bevezetett radikális adó­reform keretében a 25 százalé­kos vállalati nyereségadót és a 18-40 százalékos személyi jöve­delemadót egyaránt 16 százalék­ra mérsékelték, és az IMF a de­ficit felduzzadásától és az inf­láció elszabadulásától tart. Elemzők szerint a hiány csök­kenthető, ha a kormány ki­kényszeríti, hogy a vállalatok tel­jesítsék adófizetési és hiteltör­lesztési kötelezettségeiket. — ■ ■ BlasS hirdetmény ■ A K&H Hozamfa 1. Befektetési jegy ígért hozamáról A K&H Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. (1051 Budapest, Vigadó tér 1.) mint kibocsátó, a K&H Hozamfa 1. Származtatott Zártvégű Értékpapír Befektetési Alap 2005. január 24-én közzétett nyilvános ajánlattételében és az Alap Kezelési Szabályzata 2.4. Hozamígéret című pontjában, foglaltaknak megfelelően közzé teszi az Alapkezelő pontos hozamígéretét. Az Alap futamidejének végén • a befektetők kézhez kapják a befektetési jegyek névértékét, • ezen felül lejáratkor hozamként a Nemzetközi részvénykosárban szereplő részvények egyedi teljesítményétől függően a legalább a befektetési jegyek névértékére vetített 15,8%-os minimális fix hozamot (továbbiakban: Minimális Fix Hozam, vagy MFH),­­ de hozamként a névértéken felül legfeljebb a befektetési jegyek névértékének 35,6 %-át (Lehetséges Legmagasabb Hozam, vagy LLH). A küszöbszint: az Induló árfolyam 80 %-a Az első Referencia Időszak hozama: 7,5% A hozam kifizetésének idejét és módját, a Nemzetközi részvénykosár összetételét és a benne szereplő részvények teljesítményének számítási módját az Alap Tájékoztatója és Kezelési Szabályzata tartalmazza, amely hozzáférhető a jegyzési helyeken. A K&H Hozamfa I. Befektetési Jegy jegyzési napokra érvényes jegyzési ára a következő: Dátum Diszkontár Dátum Diszkontár Január 31. 9­907 Február 21. 9947 Február 1. 9909 Február 22. 9949 Február 2.­­9911 Február 23. 9951 Február 3. 9913 Február 24. 9953 Február 4. 9915 Február 25. 9955 Február 7. 9921 Február 28. 9960 Február 8. 9­922 Március 1. 9­962 Február 9. 9924 Március 2. 9964 Február 10. 9926 Március 3. 9­966 Február 11. 9928 Március 4. 9968 Február 14. 9934 Március 7. 9974 Február 15. 9936 Március 8. 9976 Február 16. 9938 Március 9. 9978 Február 17. 9940 Március 10. 9979 Február 18. 9941 Budapest, 2005. január 28. K&H Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. SZÁZMILLIÁRDOT IS HAZAUTALHATNAK A MULTIK Adóamnesztia erősítheti a dollárt­ ­• KOLOZSI PÁL PÉTER Akár a százmilliárd dollárt is elérheti a külföldi devizában tartott nyereség, amit a követke­ző hónapokban hazautalhatnak azok az amerikai multinacioná­lis vállalatok, amelyek élnek a tavaly elfogadott adóamnesztia lehetőségével - értesült a Finan­cial Times. Piaci szakértők úgy vélik, hogy a repatriálás meglát­­szódhat az év eleji felfutás elle­nére egyre csak gyengélkedő dol­lár árfolyamán is. A múlt héten négy gyógyszeripari vállalat - a Johnson & Johnson, az Eli Lilly, a Schering-Plough és a Bristol- Myers Squibb - már csaknem 40 milliárd dollárnyi külföldön tartott nyereség hazautalásáról döntött és a világ legnagyobb ilyen vállalata, a Pfizer is beje­lentette, hogy 37,6 milliárd dollárnyi nyereséget szándéko­zik az Egyesült Államokban fel­tüntetni. A tavaly októberben elfoga­dott adóamnesztia szerint azok az egyesült államokbeli multi­nacionális cégek, amelyek ha­zautalják a jelenleg adóparadi­csomokban tartott pénzüket, a repatriált jövedelmek után csu­pán 5,25 százaléknyi adót fi­zetnek, szemben a vállalati jö­vedelmeket általában sújtó 20- 25 százalékos rátával. Becslések szerint offshore­­központokban megközelítőleg 700 milliárd dollárnyi nyeresé­get tartanak az USA-ban bejegy­zett vállalatok. Piaci felmérések ÚJRABEFEKTETETT KÜLFÖLDI PROFIT _____________Összeg A piaci érték _________(milliárd dollár) százalékában Johnson & Johnson 14,80______8,57 Hewlett-Packard 14,40 25,62 Bristol-Myers Squibb 12,60_____26,80 Schering-Plough______11,10_____39,47 Eli Lilly____________9,50 12,84 Altria_____________&60______8,58 Intel______________7,00 5,25 Forrás: Financial Times_____________ ELLENSÚLYOZZA A KOCKÁZATOKAT A NETTÓ HITELEZŐ POZÍCIÓ Az S&P is felminősítette Oroszországot Befektetésre ajánlott kategóriába sorolta Oroszországot a Standard & Poor’s hitelminősítő, mivel megítélése szerint a pénzügyi mutatók javulása ellensúlyozza a politikai és gazdasági kockázatokat.­ ­ PAPP ZOLTÁN Az eddigi BB-pluszról a befektetésre ajánlott kategória legalsó szintjére, BBB-mínuszra javí­totta Oroszország devizában fennálló hosszú le­járatú szuverén adósságának besorolását a Stan­dard & Poor’s (S&P) hitelminősítő intézet. A rö­vid lejáratú devizaadósság besorolása B-ről A- 3-ra, a rubelben jegyzett hosszú lejáratú adós­ságé BBB-mínuszról BBB-re változik, a rövid lejáratú rubeladósságé marad A-3. A kilátás minden adósságfajta esetében stabil. Az S&P indoklása szerint Oroszországban to­vábbra is erős a politikai bizonytalanság, a gaz­daságpolitika terén pedig váratnak magukra a hatékony reformok, e tényezőket azonban ellensúlyozza az adós­ságpozíció javulása. Az ország 2003 végén még nettó adós volt, a múlt év végére azonban - az olajbevételeknek köszönhetően - nettó hitelezővé vált. A küladósság a múlt év végén 113 milli­árd dollár volt, a devizatartalék ugyanakkor elérte a 124,5 mil­liárd dollárt, amihez hozzájött még a költségvetési szufficitből képzett stabilitási alap 18,8 milliárd dollárnak megfelelő össze­ge. Az S&P szerint ilyen hely­zetben az orosz kormány még akkor teljesíteni tudná adós­ságszolgálati kötelezettségeit, ha az olaj hordónkénti ára 20 dollárra zuhanna. A három nagy nemzetközi hitelminősítő intézet közül az S&P várt ki a legtovább a be­fektetési kategória megadásá­val, a Moody’s Investors Servi­ce még 2003 októberében, a Fitch Ratings tavaly november­ben javította erre a szintre a besorolást. Elemzők már régóta esedékesnek tartották az S&P lépését, így az nem is okozott különösebb meglepetést, a 2030- ban lejáró államkötvény hozama azonban 6,337-ről 6,264 szá­zalékra csökkent. A javítás abból a szempontból is jelentős, hogy számos nagy amerikai befektetési alap csak abban az esetben vásárol kötvényeket egy országban, ha annak minősítése mind az S&P-nél, mind a Moody’snál a befektetési kategóriába esik. ADÓSSÁGBESOROLÁSOK* Ország______________Moody's________S&P_______Fitch Bulgária________________Ba1 BBB mínusz BBB mínusz Csehország_______________A1_____A mínusz____A mínusz Észtország_______________A1_____________________A_ Horvátország____________Baa3________BBB BBB mínusz Lengyelország_____________A2 BBB plusz BBB plusz Lettország_______________A2____A mínusz A mínusz Litvánia_________________A3_____A mínusz A mínusz Magyarország______________A1_____A mínusz____A mínusz Oroszország_____________Baa3 BBB mínusz BBB mínusz Románia_______________Ba+_____BB plusz BBB mínusz *hosszú lejáratú devizaadósságok Forrás: Bloomberg___________ Nőtt a lakossági fogyasztás az USA-ban­ ­• NAPI GAZDASÁG A washingtoni ke­reskedelmi miniszté­rium tegnapi jelenté­se szerint dinamiku­san nőttek az Egyesült Államokban a személyes ki­adások és jövedelmek. A sze­mélyes fogyasztási kiadások (PCE) 0,8 százalékkal emel­kedtek a novemberi 0,4 száza­lék után. A személyi fogyasz­tás indexe - az élelmiszereket és az energiahordozókat nem számítva -1,5 százalékkal emelkedett éves összehasonlí­tásban, márpedig ez a jegy­bank szerepét játszó Fed ked­venc inflációmutatója, így be­folyásolhatja a holnap esedékes kamatdönté­sét. A szakértők az 1 és 2 százalék közti ér­téket tartják a legked­vezőbbnek. A szemé­lyes jövedelmek decemberben példátlanul, 3,7 százalékkal megugrottak a Microsoft rend­kívüli, 32,6 milliárd dolláros osztalékfizetésének köszönhe­tően. E nélkül a személyes be­vételek emelkedése csupán 0,6 százalékos volt. A fogyasztók által vásárolt áruk és szolgálta­tások ára az év folyamán 2,4 szá­zalékkal emelkedett, december­ben - 2003 áprilisa óta először - 0,1 százalékkal csökkent. JÖVEDELMEK + 3,7 A gyógyszergyárak élen járnak a profit hazautalásában arra utalnak, hogy ezen összeg­nek akár a fele is hazatérhet 2005-ben a csökkentett adó­kulcs hatására. A hatóságok ko­rábban arra számítottak, hogy nemzetgazdasági szinten 135 milliárd dollár lesz a teljes ha­zautalás, de a jelek szerint igen­csak alulbecsülték a külföldön felhalmozódott profit nagyságát, illetve az egyszeri alkalommal élő cégek számát. A hazautalt összegből megközelítőleg 100 milliárd dollárnyit tartanak kül­földi devizában a társaságok, azaz ennyit váltanak át a piacon dollárra, ezzel erősítve amúgy nem szárnyaló kurzusát. Az Egyesült Államok idei évre várt külkereskedelmi hiánya 600 milliárd dollárra tehető, vagyis a deficit hatodának finanszíro­zása már most biztosított. EGYSÉGBEN AZ ERŐ A dollár ellen spekulál Bill és Warren NAPI GAZDASÁG A világ két leggazdagabb embere, Bill Gates és Warren Buffett a dollár további értékvesztésére számít, sőt mind a ketten rövid dollárpozíciókkal rendelkeznek. A 46,6 mil­liárd dolláros vagyon felett rendelkező és a Microsoft szoftveróriást vezető Gates szerint az amerikai deviza ár­folyama az Egyesült Államok költségvetési, illetve folyó hiánya miatt fog tovább esni, és a 7620 milliárd dolláros amerikai adósságállomány is kissé aggasztó méretű. Ha­sonló véleményen van az eddig 42,9 milliárd dollárt összegyűjtő befektető, Warren Buffett is, aki 2002 óta kül­földi devizát vásárol a három év alatt több mint 25 száza­lékot gyengülő dollár ellenében, és a tavalyi harmadik ne­gyedévben csaknem félmilliárd dollárt keresett a dollár­kurzus esésén. A nemzetközi árfolyam-alakulás megtippe­­lésén túl más közös hobbija is van a két milliárdosnak, a Forbes magazin listájának első két helyezettje ugyanis a Bloomberg információi szerint együtt bridzsezik és közö­sen utazták be Kínát vonaton 1995-ben.

Next