Magyar Közgazdaság, 1938 (8. évfolyam, 1-52. szám)

1938-03-24 / 13. szám

id Aut riche —Hongrie — Allemagne Les consequences économiqucs de l’anschluss íuitrichien préoccüpent vivement les cerclés léconomíques hongrois. On estime incontestable que le nouveau traité de commerce germano­­hongrois sera conclu bientöt pour réglcmenter les rapports commerciaux de l’empire allemand <t de la Hongrie eonfonncment ä la nouvelle situation. La Hongrie avait importé de TAutriehe avant tout du bois valant environ 2t millions de pengoes annuellement, ensuite du papier et de la papeterie représentant 17.6 millions, puis des métaux bruts, 3.6 millions, des marchandises sidérurgiques et des semi-produits de for, 4.6 millions, de la peau brute, 1.8 million, du fer brut et de la férraille, 1.4 million, de la cotonnade, 1.4 million. Grand nombre d’autres . articles ont été importéi de l’Autriche en Hongrie. L’an passé, l’importation hongroise d’Autriche a attoint 85.3 millions de pengoes, par contre l’exportaton hongroise vers l’AutricHc repräsente 99.3 millions de pengoes. Les impor­­lants articles de l'exportatiön hongroise dirigöc Vers l’Autriche étaint:: du blé, 24 millions, de pengoes, du bctail 20 millions, du seigle 15 millions, de la volaille 7.5 millions, de la farine 5.1 millions, des oeufs 4.1 millions, des fruits frais 3.2 millions, du charbon 2.6 millions, du mais 1.6 million, des machines et apparells 1.2 million, des legumes verts 1.2 million, du tabac brut l.t million, en outre, parmi les articles d’exportation figurent avec tine Valeur considérable, le salami et la saucisse, la pelle­­terie appréíé, le sei d’eilgrais, le vin etc. Dans le clearing austro-hongrois, la Hongrie "dóit ä rheme présente prés de 16 millions de schillings. Aucune mesure n’a été encore prise pour liquider le clearing. Les questions rela­tives au traité austro-hongrois seront vésolues dans le cadre du nouveau traité de commerce ä conduce avec 1’Allemagne. Dans le mouvement des paiements germano-hongrois, présentement la Hongrie a des ; créances valant 15 mitions de li marks. En cas de liquidation du clearing austro-hongrois done la créance apparuc dans le mouvement des paiements germano-hongrois pourra se rédúire ä 7 millions de marks. A l’heure présente e’est le traité conclu lé 18 juin 1931 qui réglementc le mouvement commercial germanö-hongrois, traité qui fut mod ifié par des avenants au cours de ccs annécs. Le mouvement des paiements s’effectue sur la base des principes de la compensation de devises, modifies récemment par la Banque Nationale de Hongrie de manifcre que les avoirs en marks devront inscrits suivant les deltes en marks de tout temps. Au cours des derniéres années, la Hongrie a importé d’Allemagne des marchandises repré­sentant 124,7 millions de pengoes alors que Hungary—Austria—Germany Hungarian financial and trade circles busily discuss the economic consequences of the annexation of Austria. A new German Hunga­rian trade treaty will undoubtedly soon be concluded, which will Tégulate foreign ’trade relations between Germany and Hungary, corresponding to the new situation. The chief item of Hungarian imports from ’Austria were Wood and timber, valued at about 21 million Penrgős annually, followed by paper and paper ware, valued at 17.6 million Pengős, crude metals at 3.6 million Pengős, iron goods and semi manufactures of iron at 4.6 million Pengős, raw hides at 1.8 million Pengős, pig and scrap iron at 1.4 million Pengős, , cotton fabrics at 1.4 million Pengős. Many other articles were also constantly imported from Austria. Last year Hungarian import values from Austria amounted to 85.3 million Pehgős with export values at 99.3 million Pengős. The chief items of export to Austria consisted of wheat, valued at 24 millión Pengős, cattle at 20 million Pengős, rye at 15 million Pengős, poultry at 7.5 million Pengős, flour at 5,1 mil­lion Pengős, eggs at 4.1 million Pengős; fresh; fruit at 32 million Pengős, coal at 2.6 million Pengős, maize at 1.6 million Pengős, machinery and apparatus at 1.2 million Pengős, raw to­bacco at 1.1 million Pengős, salami, sausages, dressed furs, fertiliser, wine etc, also figure .with significant values. In Austro—Hungarian clearing Hungary at present owes about 16 million Schillings. No arrangements have been concluded so far lor Ihe liquidation. The question connected with the Austro—Hungarian trade treaties will be solved within the sphere of the new trade treaty to be concluded with Germany. As re gards German-Hungarian payments, Hungary has a credit balance of about 15 million Marks In the event of the liquidation of the Austrian— Hungarian clearing, the Hungarian credit ba­lance could be reduced to about 7 million Mirks. The treaty concluded on 18. July 1931 regu­lates the trade between Germany and Hungary, which in the course of years was amended by supplementary treaties. Payments are effected by means of foreign exchange compensation, amended lately by the National Bank of Hungary to the effect, that Mark claims may be settled in the proportion of, existing Mark values from Germany amounted to 124.7 million Pengős, with .export values of 141.5 million Pengős. Hungarian trade circles hope that the new German-Hungarian trade treaty will be conclud­ed in a manner, mutually satisfactory to both parties, and it is probable that the trade between the two countries will significantly ädvaficc. Le dernier rapport Tyler M. Tyler, agent financier de la S. D. N. en Hongrie, dönt l’activité se terminera ä la fin de ce mois, vient d’élaborer son dernier rapport. C’est par ce rapport que finit la séric des rapports financiers semestriels publiés pendant six ans eoncernant la situation financifcre.de la Hongrie. La Commission Financifcre de la Soeiété des Nations recevra cependant 5 Tavenir aussi des rapports destines a étre publiés et ils seront préparés par l’organisme financier de la S. D. N. une ou deux fois par an. Le dernier rapport de M. R. Tyler constate que la decision du Conseil de la S. D. N. est une reconnaissance bien méritée des succfcs l empörtes par la Hongrie depuis la crise de Tan 1931 dans le domaine de Tarrangement de ses finances. Le gouvernement hongrois a, durant des années, accompli courageusemeiit et résoluménl sa täche difficile. La persévérance et Tesprit de sacrifice patriotique dela nation ont cpntribüéí au succfcs dans une large mesure. Au cours des derniers mois, le rythme de l’élévation des recettes budgétaires s’est ralenti, il - y a toutefois toiijours certaine augmentation. Certains signes indiquent la diminution de la production des articles de consommation, ceci ne se rapporte cependant pas* aux biens en capitaux. Le rapport fait connailre ensuite les résultats obtenus depuis 1931. En cette année-Iá, la crise a atteint son point culminant; jusqu'ä cette dale, la Hongrie était un pays importateur de capitaux, mais depuis la crise la Hongrie — pour tomber d'accord avec ses créanciers élrangérs. — ólait obligée de retourner ce processus et d’exporter des capitaux au moment mérne pű. los enlraves du com­merce mondial se sont extrémement aggravées. La creation de la proportion sáine entre les dépenses et les recettes s’effectuait lentement. Les déficits des plus maüvaises années ont dű étre souverts par des empriints internes, en consequence les dettes flottantes de l’Etat augmentérent. Ce processus, néanmoins, n’allait pas jusqu’ä se changer en une inflation de crédit. Le redressement graduel apparu dans le pays depuis 1934 a exercé un effét ascen­­siOnnel sur lés recettes aussi en sorté qué, ' au cours des trois derniéres années. il métáit pas besoin de recourir aux credits internes. C’est la Banque Nationale de Hongrie .qui s’était chargée d’assurer, avec, succfcs la yalfcur du pengoe. La politique de la Banque Nationale pengoe a besoins de poursuivie pour la défense du entrainé la sévfcre restriction des Timporlation et des besoins en devises et ceci avaif pour résultat de voir centraliser dans les mains de la Banque Nationale toutes les trans­actions legales des affaires effectuées entre la Hongrie et l’étranger. Le régime de clearing s’étant développé ä cette époque-la a embrassé pour un certain temps les trois quarts, mérne plus, du commerce extérieur de la Hongrie, par contre les transactions en devises effectives se sont féduites dans la merne proportion. Dans ces conditions, il a pris nécessairement du temps jusqu’ä ce que la Banque Nationale de Hongrie ait pu accroitre son stock de devises librement convertibles au point oil eile pouvait assumer ane obligation generale ä Regard des remises resultant du service des déttes. La premiere condition de la reprise du ser­vice des dettes en devises était d’avoir un budget équilibré et de rétablir dans line mesure correspondante les réserves d’or et de devises de la Banque Nationale. Des qu’une ameliora­tion notable, apparut ä cet égard, la Hongrie a engage les pourparlers qui aboulirent ä des accords conclus en été 1937. La proposition relative au reglement définilif du crédit con­sent par la S. D. N. a été acceptée jusqu’ä présent par 94% des détenteurs d’obligations de la tranche britannique et, en moyenne, par 80% des proprifctaircs de toute Tobligalion. Le rapport constate que, gräce ä la stabilisa­tion de l’équilibre budgétaire et aux accords faits avec les créanciers la situation de la Banque Nationale ct de l’Etat hongrois s’est renforcée bien qu’il apparaisse toujours des difficultás. A en juger par les expériences des années écoulées, l’équilibre financier ne courrait le risque ä Tavenir que si l’on aug­­mentait les dépenses effectuées en dehors du budget et les obligations assumées. En ce qui concerne la monnaie, la prudente politique de commerce extérieur pratiquée jusqu’ici se continueTM. Le rule de la Banque Nationale relativement ä la réglementation actuelle du commerce extérieur hongrois con­­cernaht l’établissement des prix lui impose également des obligations. Maintenant qu’ä l’étranger l’élévation des prix a cessé et que la tendance ä la baisse a commence, on aperejoit en Hongrie certaine résistance. Les prix internes ont á peine bougé ä T’exception des prix des matteres premieres importers. L’équilibré monétaire exige qu’une certaine quotité de The last Tyler report Mr. Royall Tyler, representative in Hungary of the League of Nations Financial Committee, whose activity wilt cease at the end of this month, issued his last report, with which his series of quarterly accounts on the financial conditions in Hungary, issued for six years, are terminated. The League of Nations Financial Committee; however, will in future too, receive reports once or twice annually, To be compiled and published by its own financial department. Mr. Tyler’s report states that the resolution passed by the League of Nations Financial Comitec is a well deserved appreciation of the success achieved by Hungary in settling her finances in order since the outbreak of the crisis in 1931. The Hungarian Government courageously and resolutely performed its onerous task for years The counlri’s perseve­rance and willing sacrifices greatly contributed to ttie success. The advance in the revenues declined slightly during the last few months, there is a decided increase nevertheless. Some symptoms indicate the decrease in the production of articles of consumption, which however cannot be regarded general. The report then specifies the results achieved since 1931. The crisis readied its peak point in 1931. up to which date Hungary imported capital, since the crisis, however, Hungary — in order to be able to come to terms with her creditors — was forced to reverse this course and to export rapital, at a time when the obstruction of world trade was signicantly increasing. The creation of the sound proportion between revenues and expenditure proceeded slowly. The deficiencies of the most adverse years had to be covered by J inland loans, which resulted in the advance of the Treasury’s floating debts. This process, however, did not reach an extent of credit, inflation. The gradual improvement noticeable all over the country since 1934, contributed to the advance of revenues, rendering the availing of domestic credits unnecessary. The Naional Bank successfully performed the stabilisitation of the Pengő currency. The restriction of imports and of private foreign debts. In the preceding year Hungarian import exchange claims were due to the National Bank’s currency protecting policy, resulting in the National Bank handling all the legitimate foreign exchange transactions concluded bet­ween Hungary and foreign countries. The clea­ring system, developed during this period, spread over three quarters, and for some lime even over more of Hungarian foreign trade, and actual foreign exchange transactions decreased to the same extent. Taking these conditions into consideration it necessarily took a long time till the National Bank was able to increase its stock of convertible foreign exchange to an extent, so as to engage in the transfer of the general service of foreign debts. The preliminaries to the resumption of the transfer in foreign exchange of the service of the foreign debts were the balanced budget and the corresponding restitution of the gold and foreign exchange slock of the National Bank As soon as a noticeable improvement took place in this regard , Hungary started nego­tiations, which resulted in the agreements concluded in the summer of 1937. So far about 94% of the British bondholders and 80% of the total of the bondholders accepted the offer of the final arrangement of the Hungarian League of Nations Loan. The report states that the budget equilibrium and the agreement concluded with the creditors were instrumental in strengthening the position of the Hungarian Treasury and of the National Bank of Hungary, though, they are some difficulties still. Judging by the experience of past years the budgetary equilibrium were endangered in the future by the advance of expenditure and obligations not included ,in the estimates. The cautious credit policy pursued hitherto will be continued as regards foreign exchanges. The present role of the National Bank of regulating foreign trade involves obligations as to the formation of price level. With the cessation abroad of the advance of prices and the start of the declining tendency, Hungary displays a slight resistance. Inland prices have hardly moved, except those of imported raw materials. Monetary equilibrium demands, thai a certain proportion of Hungarian export should not be too expensive at home, so as t to Budapest, 24 Mar» 1938 ÉCONOMIE NATIONALE HONCROVS 1’AlIemagne a exporté vers la Hongrie en mérne temps des marchandises valant 141.5 millions de pengoes. . Les milieux économiques espérent que le nouveau traité de commerce germano-hongrois se fera sous une forme satisfaisant toutes les deux parties, voire, il est probable que le mouvement grandira de part et d’autre. l’exportation hongroise ne devienne pas trop chére á Tintcrieur et qu’elle puisse étre vendue sur les marches ä monnaie libro ä un pri:; qui corresponde au prix interne plus la surtaxe officielle. Les milieux hongrois intéréssés et, Topinion publique hongroise doivent étre recoilnaissants ä la Banque Nationale de Hongrie pour avoir reconnu cette importante­­vérité car il est un intérét national de premier rang que la Banque Nationale puisse défendre le pengoe avec succfcs ä Tavenir aussi. Banque Britannique et Hongroise La Banque Britannique et Hongroise a tenni la semaine derniére son assemblée générale annuelle oü les propositions de Tadininistratioii ont été adoptées á Tunanimité. A l’asserhblée générale de l’institut assista M. William Dean, le directeur de la British Overseas Bank de Londres. ■.'exportation du vin L’Office royal hongrois du commerce exterieur1 a libéré l’exportation du blé effectuée dans une direction en dehors du clearing ainsi que [’exportation du blé vers la Suisse. Entre la Suisse et la Hongrie une nouvelle convention a été faite concernant Texportation du blé. En raison de cette convention, lets exportateurs hongrois et les imporlateurs suisses auront á se mettre d’accord sur les conditions’ de prix et de qualité de Texportation de 2000 wagons. , Hungarian Export 1938<( L’annuaire de langiie anglaise de VEconomie!. Nationale Hongroise — comme nous l’avons annoncé ä nos lecteurs — a paru la semaine; passée. Tous les abonnés de notre journal le recevront ä tilre d’exemplaire d’hommage. L’expédition de Touvrage pratique d’extra­­ordinaire utilltc se poursuit incessamment et’ se terminera dans quelques jours. Les abonnés étrangers qui n’auraient point recu le livre sans qu’il y ait de noire taute, n’ont qu’ä s’adressei' ä Tadministration do liotre journal qui, sans, tarder, leur enverra Touvrage. Vu que la publi­cation a pour but de faire connaitre parmi les plus larges couches de l’étranger les possibilités et les qualitcs de Texportation hongroise, nous envoyons de bonne gráce la ,,Hungarian Export 1938“ á toutes les personnes qui portent un, sérieux intérét ä cette question, de plus, ä des entreprises, des institutions de commerce extérieur etc. Kédartion et Administration: Budapest, V_ Bálvány urea 13. Abonnements. France, un an: 300 Hehdnniadaire. Budapest, starch 24, 1938 render the goods marketable and fcompeletivo abroad in countries with convertible currencies and at prices corresponding to these ruling at home, in addition to the official premia. Interested circles and public opinion in Hungary are grateful to the National Bank for establishing this sound rule, as it is of promi­nent national interest, that the National Bank should be able to protect the stability of the Pengő currency in future too. British and Hungarian Bank The British and Hungarian Bank held its general meeting last week, at which the Board’s proposals were unanimously carried. Mr. Wil­liam Dean, manager of Ihe British Overseas Bank was also present at the general meeting. W&eat export The Royal Hungarian Office for Foreign Trade released the export of wheat to non-clearing countries and that to Switzerland as well. An agreement was concluded between Switzerland and Hungary as to wheat export, according to which the Hungarian exporters and the Swiss importers are at liberty to arrange terms and conditions of the export of 2.000 waggon loads of wheat. „Hungarian Export 193&‘ The English annual of our paper, as reported before, was published last week, and every subscriber abroad will receive a complimentary copy. The dispatch of this extremely useful reference book is proceeding and will be con­cluded within a few da}’s. Our subscribers abroad, who for no faul of our own have not received this annual, should kindly apply to the administration of our paper, which will forward a copy immediately on receiving such complaint. Considering that the aim of our pub­lication is lo furnish information about Hungarian export potentialities, and the quality of Hungarian goods in the widest possible quarters, „Hungarian Export 1938“ will be forwarded free of charge on application to any seriously interested part}', company foreign trade institution etc. abroad. Weekly Editorial Advertising Department: Bálvány ueea 13 Budapest. V, Hungary. Subscription for 1 year £ 4,

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