Figyelő, 2006. július-szeptember (50. évfolyam, 27-39. szám)
2006-09-21 / 38. szám
- Egy ilyen nagy pakett felvásárlását miként befolyásolja a múlt héten kipattant belpolitikai botrány, illetve az azt követő zavargások? - Mint már korábban is említettem, befektetési döntéseink meghozatalánál a politikai tényezőket is szem előtt tartjuk. Ennél fogva nyomon követjük a Magyarországon zajló eseményeket is. - Nem nehéz kiszámolni, hogy már közel 100 milliárd forintot elköltött, és hasonló összeg kifizetésére készül. Miből finanszírozza mindezt? - Többször is tettem már említést arról, hogy fiaimmal alkotott családi vállalkozásunk nem csupán az ÁÉB eszközeivel gazdálkodik, de tőkeerős befektetési társaságunk van Cipruson és Moszkvában is. Az elmúlt mintegy nyolc esztendő alatt felhalmozódott annyi tőkénk, ami lehetővé tette, hogy ilyen nagyszabású üzletekbe fogjunk. Az eddigi részvényvásárlást részben e cégek pénzeszközeiből, részben hitelből finanszíroztuk. November végéig számításaim szerint további 64-65 milliárd forint folyik be a 25 százalékos BorsodChem-pakett fejében, és van még egy közel 0,3 százalékos Gazprom-csomagunk. Tehát elő tudjuk teremteni a másik 100 milliárd forintot is, és ha jól alakulnak a körülmények, folytatjuk a vásárlást. - Tanulságos persze visszakanyarodni a kezdetekhez. Ön június eleje óta, amikor beszakadt az OTP Bank árfolyama, homlokegyenest mást tesz, mint a piac. A kívülálló csak azt látja, hogy míg a parkett zöme elad, Ön vásárol, gyakran ugrik a teljes kínálatra. Tőzsdés reflexből, mondhatni spekulánsként vágott bele a vételbe, vagy már az indulásnál hosszabb távra szóló kész stratégia alapján cselekedett? - Természetesen jó előre kidolgozott stratégia mentén haladunk. A tőzsdei gyakorlat az egy évnél rövidebb időre szóló befektetéseket tekinti spekulatív jellegűnek, a 2- 4 évre szóló pénzlekötést már pénzügyi befektetésként könyvelik el. Mi pénzügyi befektetőnek tartjuk magunkat. Terveink 3- 5 évre szólnak, mostani befektetésünk hasznát ilyen távon szeretnénk learatni. A stratégia mellett ugyanakkor nagy szerepe van az intuícióknak is, hiszen rá kell érezni, ha eljött az a pillanat és vásárolni kell. Alapelvem, s ezt már sok bróker is kiszúrta, hogy amikor mások eladnak, akkor mi veszünk, természetszerűleg nyomott áron, amikor pedig a piac éppen beszippantani kész a papírokat, akkor mi túladunk rajtuk, kellően drágán. Mégis csodálkoznak, hogy miért vagyunk mindig pluszban. Az OTP-részvények döntő részét is azért tudtuk 5900-6100 forinton beszerezni, mert sok volt az eladó, vevőként pedig egyedül mi jelentkeztünk. Ilyen pillanatokra várunk a továbbiakban is. A megfelelő intuícióhoz ugyanakkor alaposan kell ismerni a kiszemelt részvény múltját, jelenlegi helyzetét, és jövőbeli perspektíváját egyaránt. Az OTP Banknak pedig nagy jövőt jósolok. - Sokan már akkor is ígéretesnek tartották az OTP-t, amikor még csupán 3 ezer forint volt a papír. Miért nem akkor kezdett vásárolni? - Mert akkor nem volt rá pénzem. - Mindazonáltal Ön nagyon érdekes helyzetben kezdte el venni a részvényt. Az árfolyamesést az elemzők egyfelől azzal magyarázták, hogy a nagy befektetési alapok, amelyek korábban élénkülést hoztak a térségbe, most távozóban vannak a feltörekvő piacok tőzsdéiről. Másfelől sokan igyekeztek szabadulni OTP-részvényeiktől, miután nem sikerült az akvizíciós tervekben szereplő több közép- és keleteurópai célpont felvásárlása, és a bank a komoly növekedési ígéretet hordozó, ámde igen kockázatos orosz és ukrán piacon tett szert egy-egy helyi bankra, méghozzá a megszokottnál jóval drágábban. Az Ön nagybevásárlása arra utal, hogy a piaci szereplők zömétől eltérően értékeli a kialakult helyzetet. - Be kell vallanom, az egyik döntő tényező, ami miatt rászántam magam a vásárlásra, éppen az OTP ukrajnai és oroszországi expanziója volt. - Ezekről az országokról Önnek egykori oroszországi vállalatvezetőként sok tapasztalata lehet. Miként látja az OTP Bank ottani lehetőségeit? - Az orosz és az ukrán piac viharos növekedés előtt áll. Elegendő csupán annyit említenem, hogy magasak a kamatok, a lakosság pedig megtakarításainak mindössze 10-12 százalékát tartja bankban jelenleg, a többi spórolt pénz még a párnacihákban rejtőzik. Ezeknek az országoknak ugyanakkor nem csupán a gazdaságát, de a kuliszszatitkait is ismerem, és úgy gondolom, e két piac sajátos megközelítést igényel, ha az OTP eredményes akar lenni. Mindenekelőtt az ottani emberek mentalitását kell ismerniük, amihez a jól kiválasztott vezetők jelentik a kulcsot. Az emberi tényező az orosz és ukrán vállalkozás legnagyobb kockázata. Arra is fel kell készülni, hogy bár az elmúlt 5 évben sokat javult arrafelé az üzleti kultúra, Oroszországban csupán mintegy harminc nagybankban sikerült meghonosítani a szigorúan szabályozott működést, és nem vagyok meggyőződve arról, hogy az OTP-szerzemény beletartozik ebbe a körbe. Mindezek fényében is úgy gondolja, hogy az OTP Banknak sikerül megtartania két fő vonzerejét, a látványos növekedést, illetve a kiemelkedő hatékonyságot, azaz a magas tőkearányos nyereséget? - Feltétlenül. Sőt, Csányi Sándor elnökvezérigazgató szerintem alulértékelte e piac lehetőségeit, amikor nemrégiben úgy nyilatkozott, hogy három év múlva az OTP Bank eredményének 30-35 százalékát hozza Oroszország és Ukrajna. De hangsúlyozom, csak akkor találják meg a számításaikat, ha e bankokat megfelelő vezetőkre bízzák. - Ebben Ön már az 5 százalékos OTP- pakett birtokában is érdekelt. Szándékában áll segíteni a menedzsmentnek e kérdésben? - Erre eddig nem is gondoltam, hiszen pénzügyi befektető vagyok, az OTP Bank működtetésébe semmilyen formában nem kívánok belefolyni. Ha a pénzintézettől valaki tanácsért fordul hozzám, a kérdését megválaszolom, de kádert ajánlani biztosan nem fogok. Ez az én elveimmel összeegyeztethetetlen. Jól értem, hogy egy 5, esetleg 8-10 százalékos pakett birtokában sem tervezi befolyásolni az OTP Bank irányítását? - Semmiképpen, az OTP jelenleg az egyik legjobb bankszakmai műhely. - De Ön nem csak tulajdonos, hanem bankár, szakmabeli, lehetne véleménye. - Van is, ha úgy látnám, hogy az én beavatkozásomra van szükség, az egyszer„Ha kedvező ajánlat kínálkozik, akkor 10-12 ezer forintos sávban akár holnap eladom az OTP- pakettet.”