Figyelő, 2015. április-június (59. évfolyam, 14-26. szám)
2015-06-04 / 23. szám
THE END ! Mert nagyot álmodni egy kecskeméti testvérpár. Az erőltetett ütemű növekedés a kezdetek óta fenntarthatatlannak tűnt, és a bukás sem váratott magára sokáig. Kezdjük a történet végével! A Budapesti Értéktőzsde a szabályzatai alapján törölte listájáról a BTel (Business Telecom Nyrt. értékpapírjait, mert a cég felszámolás alá került. Az MNB már korábban felfüggesztette a kereskedést mindenféle mulasztások miatt. A részvények vélhetőleg nullát érnek, bár maga a felszámolás a kötvényesek és a részvényesek kielégítéséről szól, csodát senki sem várhat. PR-BAN AZ ERŐ Ha valami túl szép ahhoz, hogy igaz legyen, akkor valószínűleg nem is igaz. Röviden talán így foglalhatnánk össze a cég tündöklését és bukását. Országhatárokon is túlnyúló, innovatív megoldásokra épülő terjeszkedést ígért, de kevés tőkével, kicsi piaci részesedéssel semmi esélye nem volt annak, amibe még a legnagyobb távközlési multik is csak óvatosan mernek belevágni. Erőltetett ütemben vettek ügyfeleket, kommunikáltak, nagy és erős vállalat képét mutatták, idegen tőkéből finanszíroztak, de a valódi üzleti teljesítmény végig hiányzott. Ezért voltunk a szerkesztőségben is gondban ezzel a társasággal. Különös, de a Figyelő című hetilapban most írunk először a BTelről. Ez furcsa lehet, hiszen a tőzsde kibocsátóit követjük, a közvéleménynek fontos lehet tájékozódni az új magyar értékpapírokról. Mint minden gyors növekedésre és sok kötvénykibocsátásra apelláló cégnek, a BTelnek is fontos volt a média. Sűrűn változó PR-ügynökségei, illetve a vállalat értékpapírjait nagy kedvvel terítő értékpapírcégek gyakran ajánlották a figyelmünkbe a magyar sajtót sok cikkel és interjúval megjáró társaságot. Mi azonban mindvégig szkeptikusak maradtunk. Hiszen megfelelő tőke és szaktudás nélkül nehéz volt komolyan elhinni, hogy egy kis magyar vállalat átalakítja a régiós telekommunikációs piacot. Ráadásul minimum gyanúsnak kellett volna lennie, hogy érdemi méretű piaci részesedés nélkül egy cég rögtön a tőzsdén és kötvények kibocsátásával keresi a forrásokat. Minimum fel kellene merülnie annak, hogy egyáltalán képes-e egy társaság saját cash flow-ból fenntartani magát, amikor folyamatosnak tekinthető a külső forrásbevonás. Ezen nemcsak a befektetőknek illett volna jobban elgondolkodni, hanem a kötvények jegyzésében részt vevő pénzügyi vállalkozásoknak, esetleg valamely hatóságnak is. A KEZDETEK De hogyan is indult a BTel-sztori? A 3D Telekom ADSL üzletágának felvásárlása révén internetszolgáltatóként 2007-ben kezdte el működését a cég. Az ADSL technológia már akkoriban is kifutóban volt, ám gyakorlatilag csak ezzel fog-A BTEL-KÖTVÉNYEK UTÁN VISSZAFIZETENDŐ TŐKE ÉS KAMAT (millió forint) Forrás: Figyelő-gyűjtés ÖSSZESEN 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 7377 125 292 431 2632 1472 223 2202 58 FIGYELŐ 2015/23.