Napi Gazdaság, 2003. november (13. évfolyam, 211-230. szám)
2003-11-03 / 211. szám
8 ÉRTÉKPAPÍRPIACOK NAPI GAZDASÁG ► 2003. NOVEMBER 3., HÉTFŐ NEMZETKÖZI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACOK Vegyes lett a hol végi zárás KÁDÁR VIKTOR A többségükben kedvező amerikai makroadatok és a vállalatok háza tájáról érkezett jó hírek nyomán - a Nasdaq Composite hajszálnyi vesztesége mellett - visszafogott erősödéssel zártak pénteken a New York-i részvényindexek. Bár a fogyasztói kiadások reálértéken számolva szeptemberben mérséklődtek a júliusi és augusztusi növekedés után, az egyesült államokbeli fogyasztói bizalom erősödése, illetve a Chicago környéki feldolgozóipar vártnál erőteljesebb élénkülése pozitív hatással volt a piacokra. A gyógyszerszektorban a befektetők annak örültek, hogy a Teva Pharmaceutical bejelentette, 3,4 milliárd dollárért megvásárolja versenytársát, a Sicort. A Microsoft esetében az adott okot izgalomra, hogy a The New York Times cikke szerint a társaság tárgyalásokat folytat a Google internetes keresőoldal megvásárlásáról. Drágultak az Alcoa és az SBC Communications papírjai is, egy-egy felminősítés nyomán, miközben a várakozásokat felülmúló negyedéves eredményt felmutató Cigna biztosítótársaság részvényei 19 százalékos ugrással nyerték el a nap nyertese címet a New York-i börzén. Ami a nyugat-európai tőzsdei fejleményeket illeti, hiába rukkolt elő fényes számokkal a holland ABN Amro és javult az európai üzleti bizalom, a kontinens nyugati felén jobbára gyengültek a részvényindexek. A tengerentúli, visszafogott erősödés ellenére a befektetőket elbizonytalanította, hogy az eurózónában nem javult az inflációs helyzet, s nem lettek bizakodóbbak a fogyasztók sem. Az autógyártók papírjai - az euró gyengülésének köszönhetően - a nyertes oldalra kerültek. A médiarészvények ezzel szemben Európa-szerte gyengültek, miután a Goldman Sachs leminősítette a holland Wolters Kluwer kiadócsoport papírjait, s a cégről a Deutsche Bank is borúlátó kommentárt tett közzé. Párizsban a vállalati hírek nemigen mutattak irányt, ám a franciaországi munkanélküliségi ráta három és fél éves negatív rekordot jelentő 9,7 százalékos szeptemberi értéke igencsak elkedvetlenítette a befektetőket. A csütörtökön és pénteken napvilágot látott amerikai makroadatok nyomán tovább erősödött a dollár, miközben a francia munkarő-piaci hírek az eurót gyengítették. Az európai közös deviza jegyzése 1,16 alá, a jen/dollár árfolyam pedig a 110-es szint közelébe került. HÍRHÁLÓ • Milliárdos üzlet a Matáv és a Rába között Viszonylag ritka, hogy a befektetői közönség olyan szerződésről kap tájékoztatást, amely két tőzsdei társaság között jön létre. Pénteken a győri Rába Rt. arról számolt be, hogy a Matávnak adja el a Rába Szolgáltatóház Kft.-ben birtokolt százszázalékos üzletrészét. A Rába Szolgáltatóház Kft. továbbra is a Rába-csoport partnere marad, és egy 2012-ig szóló szolgáltatási keretszerződés alapján telekommunikációs, informatikai, pénzügyi és számviteli, valamint humán szolgáltatásokat nyújt a csoport tagvállalatai számára. Az idei évet várhatóan 900 millió forint árbevétellel záró kft. vételára 900 millió forint volt amiből mintegy 300 millió forint nyereség a Rába negyedik negyedéves számait javítja. A Matáv közleménye kiemeli, hogy a kft. megvásárlásával lehetősége nyílik a méretgazdaságosságból fakadó előnyeit új területeken kamatoztatni. A tranzakcióhoz a Gazdasági Versenyhivatal jóváhagyása is szükséges. ► Engedélyezték a Synergon—Atos Origin akvizíciót A Gazdasági Versenyhivatal feltétel nélkül jóváhagyta a Synergon tulajdonszerzését az Atos Origin Kft.-ben. A rendszerintegrátor a döntés értelmében megvásárolhatja az Atos Origin teljes tulajdonú magyarországi leányvállalatát, az Atos Origin Information Technology Kft.-t, továbbá a kelet-közép-európai régióban stratégiai partnerként képviselheti az anyavállalatot. A Synergon ezentúl teljeskörűen konszolidálja majd a tavaly 5 millió euró körüli árbevételt elérő magyarországi Atost, így annak számai már a negyedik negyedéves gyorsjelentésben is megjelennek. Olajkitermelésben Európa legjobbja a Mól • FOLYTATÁS 7. OLDALRÓL Ugyanakkor az INA esetében már a kutatás-termelés is fontos szerepet fog játszani. Az elmúlt időszakot a Mólnál a forrásszűke határozta meg, amit a gázüzletág sajnálatos helyzete és az akvizíciók pénzigénye okozott. Ebben az időben a mi üzletágunk feladataként a források megteremtését határoztuk meg. Ez azt jelenti, hogy amellett, hogy nagy külföldi kutatási projektek indulására nem számíthattunk, a hazai szűkös lehetőségekből kellett kihoznunk mindazt, amit lehetett. Ezt az üzletágon belüli drasztikus hatékonyságnövelési programmal - az elmúlt öt évben felére olvadt a létszám, jelenleg mintegy 1300 fő dolgozik a termelésben - és a hazai mezők lehetőségeinek minél jobb kihasználásával próbáltuk elérni. Később, az akvizíciók lezárultával a feldolgozási kapacitásokhoz jobban igazodó saját kitermelés lesz a cél. A magyar olajbányászat az elmúlt évek hatékony és eredményes működésével járult hozzá a Mol-Slovnaft-TVK integráció pénzügyi feltételeinek biztosításához. A források biztosítása - úgy tűnik - sikerült is. Mindazonáltal laikusként azt gondolnám, hogy elöregedő mezők, csökkenő készletek és régóta folyó kutatás mellett a Mólnál inkább drágábbnak, mint olcsóbbnak kellene lennie a termelésnek. Ez elméletileg így is van. Ugyanakkor pont emiatt a Mólnál lévő amerikai gyökerű termelési kultúra - ne felejtsük el, hogy a Mól egyik jogelődje valaha Standard Oil-cég volt - mára hatalmasat fejlődött, ráadásul olyan körülmények között, ahol megszokott, hogy nincs bőven olaj és a legutolsó cseppért is küzdelmet kell folytatni. Ilyen körülmények között a Mól bányászai mindig is rá voltak kényszerítve, hogy a legkisebb költségekkel és legkevesebb pazarlással dolgozzanak. - Talák nem is kerülnek annyiba, mint a rangsorban jóval lemaradó Shell vagy OMV munkásai. - Valóban, mindazonáltal ez csupán egy tényező. A Mól bányászai megszokták, hogy az átlagnál veszélyesebb, nagyobb kockázatú kitermelési helyeken is eredményt hozzanak ki az utolsó éveikben járó mezőkből. Ehhez rengeteg innováció, szellemi tőke is kell, amely a későbbiekben is biztosítja a Mórnál folyó kitermelés hatékonyságát. Jellemző, hogy 1998-ban még 18-20 mező sorsa volt kérdéses, amelyek mindegyike termel ma is, a hatékonyságjavításnak köszönhetően. A kutatás hatékonyságáról pedig annyit, hogy az utóbbi években a közhiedelem szerint fogyó magyar készletek ellenére a Mal új bizonyított készletei többször is meghaladták az adott évi kitermelés szintjét. Jelenleg is 130 mezőn folytatunk kitermelést, és ezzel olajönellátás tekintetében Magyarország az európai mezőny első felében van, az egyébként korlátos lehetőségek ellenére. Hogyan érvényesül mindez a Mal eddigi olajkészleteit megduplázó Jukosszal közös Zapadno-Malobalik olajmezőn? Fenyegetik-e ezt az üzletet az utóbbi napok oroszországi fejleményei, Hodorkovszkij letartóztatása? A mi ismereteink szerint egyáltalán nem, a most folyó munkálatok során semmit Pénteken találkozott Budapesten László Csaba pénzügyminiszter és Piotr Czyzewski lengyel kincstárügyi miniszter. A találkozón a két ország energiaszektorával kapcsolatos kérdéseken túl állítólag szóba került a PKN Orlen és a Mol tervezett fúziója is. Az értesüléseket egyik minisztérium sem erősítette meg, leszámítva magát a látogatás tényét, nem érzékelünk abból, ami a Jukosz tulajdonosaival történik. Nem is tartom ezt valószínűnek, hiszen az értéktermelés mindenkinek fontos, bárki javára történjen is. A szibériai olajmezőn egyébként úgy tűnik, érvényesülnek saját termelési tapasztalataink. A közös erőfeszítések eredményeképpen a Jukosz átlagos termelési költségénél lényegesen jobb kitermelési költségeket tudtunk elérni. Hosszabb távon ezt reméljük egyébként az INA-val való együttműködéstől is, ezzel a céggel már régóta kapcsolatban vagyunk termelési szinten, Barcs mellett folyik például közös kitermelés. NÉGYSZÁZMILLIÓ EURÓS HITELT VETT FEL A MOL A nyári 750 millió eurós hitelkeret megnyitását követően tegnap újabb 400 millió euró áthidaló jellegű hitel felvételéről írt alá szerződést a Mol Rt. a HVB Bank alkotta kilenctagú bankkonzorciummal. Az olajtársaságnak alig egy hónap alatt sikerült tető alá hoznia a bankokkal az egy évre szóló hitelszerződést - lakáshitelt felvevők tudhatják, ez mekkora teljesítmény, az olajcégnek is csak azért jött össze, mert a nyári hitelfelvételkor már minden dokumentációt elkészített -, mely szükség esetén meg is hosszabbítható újabb egy évvel. A hitel kamata EURIBOR plusz 45 bázispont, a hitel célja általános vállalat- és akvizíciófinanszírozás. Megfigyelők a hitelfelvétellel kapcsolatban emlékeztetnek rá, hogy az INA 25 százalékának megvétele a napokban zárulhat le, az utolsó aláírások információink szerint ma kerülnek a helyükre Zágrábban, így az 505 millió dolláros vételár kifizetése is mostanában lehet esedékes. Ehhez társulhat várhatóan még az idén a Slovnaft-ajánlatra fordítandó, maximálisan 200 millió euró körüli összeg. Ezekre bőségesen elegendő lehet az utóbbi fél évben megnyitott összesen 1150 milliós hitelkeret. Zalakerámia-ajánlat jövőre • FOLYTATÁS 117. OLDALRÓL Ebben az esetben tehát visszaállna a jelenlegi tulajdonosi szerkezet. A térség meghatározó csempeipari cége, a Lasselsberger ezzel öt éven belül a Zalakerámia negyedik fő tulajdonosa lesz nemzetközi pénzügyi befektetők, az Arago és az orosz érdekeltségű ÁÉB után. (Emlékezetes, hogy az ÁÉB a hosszú távú orosz piaci lehetőségekkel indokolta tavaly tulajdonszerzését.) Azt osztrák cég már két éve is tárgyalt az Aragóval, ám akkor pénzügyi okokból meghiúsult az ügylet. (Megfigyelők most is kételkednek abban, hogy a Lasselsbergernek könnyű lenne előteremtenie a mintegy 55 millió eurós vételárat.) Az ÁÉB és a bankban 9,98 százalék erejéig tulajdonos I.G.P.I. (amelyet a PSZÁF májusi határozata meglepetésre nem minősített kapcsolt félnek) igen jól jár az üzlettel. A bank 2001 végén, de inkább 2002 elején mintegy 1,15 millió részvényt vásárolt össze a piacon, mintegy 2 milliárd forintért. Az Arago 1600 forintos árfolyamon kevesebb mint 3 milliárd forintot kapott. A nyilvános ajánlat 31,6 százalékos pakettje (amelybe az I.G.P.I is beleadott néhány százalékot) ugyanilyen árfolyamon 2,6 milliárdba került. További egykétszáz millióra rúghatott a kisebb piaci vételek költsége. Durva, de valószínű becslés alapján az összesen 84,5 százaléknyi Zalakerámia-részvény beszerzési átlagára nem sokkal haladhatja meg az 1650 forintot, ami összesen 7,5 milliárdot jelenthet. A Lasselsberger viszont a csomagért 2350 forintos árfolyamon (feltételezve, hogy az első 28 százalékért is ennyit fizet a vevő) 10,6 milliárd forintot fizet. A kisrészvényesek sem járnak rosszul, hiszen tőlük a Lasselsberger az utóbbi hetek 2000 forint körüli árfolyamánál 17,5 százalékkal magasabb áron fogja - valamikor 2004 elején - megvenni a részvényeket. Ugyanakkor a tőzsdéről megint eltűnhet egy nagy múltú papír, a BÉT kevés számú termelő vállalatainak és a magyar gazdaság sikeres tőkeexportőreinek egyike. Ugyanis biztosra vehető, hogy az osztrák cég él a kiszorítás lehetőségével, ha 90 százalék fölé jut az ajánlat során. MEGY A CSEMPE VÁNDORÚTRA 1991. június: Az IMI Securities 1518 forintos áron 319 ezer részvényt hoz forgalomba, tőzsdei bevezetés 1993. július: Az ÁPV 189 ezer részvényt sajátos módon a tőzsdén, de kárpótlási jegy ellenében elad a CA-nak, majd 47 ezer papírt kárpótlási jegyért kínál fel cserére 1997. május: zártkörű tőkeemelés, 1 millió 43 ezer részvényt 7000 forinton (38,56 dollár) vesznek meg külföldi befektetők 1997-1998: A Zalakerámia angol-ausztrál menedzsmentje cégbirodalmat épít ki Horvátországban, Romániában és Csehországban, amelyhez nemcsak a tőkeemelés 40 millió dollárját költi el, de még 50 millió dollárt fel is vesz egy bankkonzorciumtól 1999. április: egy „közgyűlési puccsal” megszerzi a cég feletti kontrollt az Arago 1999-2000: három tőkeemelés során 3071 millióról 5354 millióra nő a cég jegyzett tőkéje, konszolidálódik a gazdálkodás 2001: veszteséggel eladják a csehországi kisebbségi érdekeltséget 2002. márcus: átstrukturálják a hitelt, az adósság 37 millió euróra csökken 2002 folyamán az ÁÉB 22 százalékos részesedést szerez, az Arago pedig állítólag a Lasselsbergerrel tárgyal a kiszállásról 2003. március: Az Arago eladja pakettjét az ÁÉB-tulajdonos IGPI-nek 1600 forintos árfolyamon 2004. április: A PSZÁF ajánlat híján 25 millióra bírságolta meg az IGPI-t és a hozzá kötődő Smilefestet, amelyeknek befolyása egybeszámítva túllépte az ominózus 33 százalékot. Az ÁÉB befolyását nem számolta ide a PSZÁF 2003. május: Az ÁÉB és Rahimkulov családi cége, a Kafijat Kft. 1600 forinton tett nyilvános ajánlatot, amellyel további 31,66 százalékot tudott begyűjteni. 2003. augusztus: a versenyhivatal is jóváhagyta a tranzakciót, amely után az ÁÉB 56,28, a Kafirat 3,22, az IGPI 19,9 százalékkal rendelkezik. A Zalakerámia féléves nettó eredménye 367 millió forint volt 2003. október: Az ÁÉB bejelenti a Zalakerámia eladását a Lasselsberger GmbH-nak. Utóbbi - egy sikeres vételi ajánlat után - öt év alatt a negyedik fő tulajdonosa lehet a cégnek. A Kolosszus Rt. 2003. első félévi gyorsjelentése A társaságnál bekövetkezett változások A társaságnál a tulajdonosi struktúrában változás nem történt, a 2003. június 6-i közgyűlésen az igazgatóság új tagja lett Szénási János (a leköszönt Dani Csaba helyett), a felügyelőbizottság 4. tagja lett dr. Nagy Magdolna. Felhívjuk az érdekeltek figyelmét, hogy a gyorsjelentésben közölt adatok nem auditáltak. Teljességi nyilatkozat: a fenti adatok a valós helyzetet tükrözik. Budapest, 2003. szeptember 30. Kolosszus Rt. igazgatósága Mérlegadatok (ezer Ft) 2003. június 30. Előző évhez viszonyítva % Befektetett eszközök 11854 97 Immateriális javak Tárgyi eszközök 11854 97 Befektetett pénzügyi eszközök Forgóeszközök 14926 100 Készletek Követelések 1520 101 Értékpapírok 13402 100 Pénzeszközök 4 124 Aktív időbeli elhatárolások Eszközök összesen 26780 99 Saját tőke 14014 94 Jegyzett tőke 22500 100 Jegyzett, de be nem fizetett tőke - 100 Tőketartalék 100 100 Eredménytartalék -7807 128 Mérleg szerinti eredmény -779 64 Céltartalékok Kötelezettségek 11405 102 Hátrasorolt kötelezettségek Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek 11405 Kötelezettségek áruszállításból és szolgáltatásból 3391 Passzív időbeli elhatárolások 1361 167 Források összesen 26780 99 Eredménykimutatás Értékesítés nettó árbevétele 0 Egyéb bevételek 0 Anyagi jellegű ráfordítások 779 Egyéb ráfordítások 0 366 Üzleti (üzemi) tevékenység -779 42 Pénzügyi műveletek eredménye 0 96 Szokásos vállalkozási eredménye -779 64 Rendkívüli eredmény 0 Adózás előtti eredmény -779 64