Népszabadság, 1999. május (57. évfolyam, 101-124. szám)

1999-05-17 / 113. szám

16 NÉPSZABADSÁG PIAC­GAZDASÁG 1999. MÁJUS 17., HÉTFŐ A Danubius kimaradt a hosszból Sorozatunkban hétről hétre más és más brókercégek elemzőinek véleményét tudta menni, hiszen a tavaly augusztus-szeptemberi tőzsdei kríziskor a leg­kérjük ki arról, hogy melyik vállalat papírjait ítélik biztonságosabbnak, és biztosabbnak tűnő részvények árfolyama is zuhant. Ezen a héten az OTP melyiket kockázatosabbnak. Részvények esetében persze sohasem lehet biz- Bróker Rt. és a Postabank Értékpapír Rt. elemzői ajánlanak. Konzervatív részvények Spekulatív részvények A vegyipari részvények - az iparágra jel­lemző ciklikusságból adódóan - általá­ban nem a konzervatív befektetői kate­góriába sorolandóak. A Postabank Érték­papír Rt. elemzője szerint a BorsodChem Rt. részvényeinek hosszú távú kockázata jelentősen mérséklődött. A cég ez évi el­ső negyedéves teljesítményére rányomta bélyegét a fő termék, a PVC kedvezőtlen világpiaci áralakulása. A következő években a PVC a jelenleginél jelentősen nagyobb árbevételt és növekvő jövedel­mezőséget biztosíthat — véli az elemző. A kazincbarcikai vállalat árbevételének jelenlegi 50-55 százalékát teszik ki a cik­likus termékek, amelyek 3 év múlva, a TDI-projekt megvalósulásával 40 száza­lék alá csökkenhetnek. Az új termék a mai árakon számolva éves szinten 24 milliárd forintos többletbevételt jelenthet a BorsodChemnek, azaz közel harmadá­val növelheti a jelenlegi forgalmat. A TDI termékszinten 20 százalék feletti ár­bevétel-arányos nyereséget biztosíthat, szemben a vállalatra jellemző 14 száza­lék körüli értékkel, világpiaci ára a vegy­ipari ciklustól függetlennek tekinthető. A 2001-ben meginduló termeléssel tehát a BorsodChem befektetői megítélése je­lentősen megváltozhat. A korábbi félelmek, melyek megkér­dőjelezték a magyar makrogazdasági stabilitást, alaptalannak bizonyultak - mondta az OTP Bróker Rt. elemzője. A magyar gazdaság GDP-növekedési szintje meghaladja Nyugat-Európáét, ami azért lényeges, mivel az áramszol­gáltatók teljesítménye is ehhez kapcso­lódik. A Démász mellett szól, hogy igen befektetőbarát osztalékpolitikát folytatott (13,5 százalékos osztalékot fizet), s kiszámíthatónak tűnik az árbe­vétele, így az eredmény alakulása is. A Démász rendelkezik egyébként az áramszolgáltatók között a legalacso­nyabb eladósodottsági mutatóval, ez a hányados 1998 végén mindössze 1,9 százalék volt. A Démász esetében a második legmagasabb a lakossági fo­gyasztók köre, ami előnyösebb hely­zetbe juttatja a társaságot a többi áram­­szolgáltatóval szemben. Az elemző ez évre 5,3 milliárd forint eredményt vár a társaságtól (1998-ban 4 milliárd fo­rint volt), s a költségcsökkentést (bele­értve a hálózati veszteséget) illetően 2000-re nagyobb ugrásra számít. A cégnél folyó hároméves átalakítási program hatása ugyanis főként akkor érződik. Az április végén, május elején tapasztalt általános tőzsdei árfolyamemelkedésből kimaradtak a Danubius Hotels Rt. rész­vényei. Ennek oka a koszovói válságban keresendő - mutatott rá a Postabank Ér­tékpapír Rt. elemzője. A háborús konf­liktus ezen a nyáron visszavetheti a ma­gyarországi turizmust, amely a Danubi­us hotelek kihasználtságára is hat. A cég szállodaláncának kihasználtsága 1998- ban 58,2 százalékos volt, amely az előző évhez képest közel 1 százalékos vissza­esést jelentett. A stratégiai fontosságú gyógyszállók kihasználtsága azonban ennél jóval magasabb, a Thermal Hotel Hévíz esetében például jócskán megha­ladta a 80 százalékot. Az elemző úgy gondolja, hogy az ezen szállodákba láto­gató vendégek számát nem veti vissza a háború. Ennek ellenére a részvény jelen­leg spekulatív jellegű, de a koszovói vál­ság békés rendezése jelentős áremelke­dést okozhat a Danubius árfolyamában. További, az eredményeket rontó ténye­ző, hogy a társaság árbevétele német márkában, illetve euróban realizálódik, a költségek viszont forintban képződ­nek. A forint-márka árfolyam utóbbi időszakban tapasztalt stagnálása a dollár erősödése mellett negatívan hat. A Graboplast részvények drasztikus ár­folyamzuhanása (egy év alatt közel a ti­zedére) is mutatja, hogy számos nega­tív tendencia befolyásolta a társaság életét - szögezte le az OTP Bróker Rt. elemzője. A tavaly év végi meglepően rossz, 4,2 milliárdos veszteségre senki nem számított, ám a részvények árfo­lyamát ez már nem vitte lejjebb: névér­ték körüli árszinten a spekulációs vára­kozás megállította a további áresést. A Graboplast piaci helyzete továbbra sem könnyű. A döntően Kelet-Európába irá­nyuló értékesítésüknél az orosz válság hatására, illetve az onnan kiszoruló el­adók által gerjesztett kínálattöbblet ha­tására szűkül a kiviteli lehetőségük. Rá­adásul a kelet-európai piacokról történő kiszorulásukkal a legjobb nyereségtar­talmú területeiket vesztették el. A tár­saság számára nagyobb potenciált je­lentene Nyugat-Európa, jóllehet ott a gazdasági növekedés lelassulása jelent­het problémát. A szakember ez évre egymilliárd forint adó előtti profitot vár a Graboplasttól, amelyet a Rába-rész­­vénycsomag értékesítése még megdob­hat. Az elemző szerint, ha a társaság 200-300 millió nyereséggel el tudja ad­ni a részvénypakettet, úgy megteszi. BORSODCHEM (árfolyam-alakulás forintban) DEMÁSZ (árfolyam-alakulás forintban) DANUBIUS (árfolyam-alakulás forintban) GRABOPLAST (árfolyam-alakulás forintban) NÉPSZABADSÁG-grafika KÉRJÜK, hívja a Népszabadság automata előfizetői _ ügyfélszolgálatának zöld számát: 0­6 (80) 66-00-99*­­ NÉPSIABMrt ha Ön szeretné T­­© előfizetni a Népszabadságot Magyarország legkedveltebb napilapja © előfizetését meghosszabbítani vagy © az előfizetéssel kapcsolatos kérését, véleményét megosztani velünk. A lap kiadói előfizetési díja negyedévre 3132 Ft, fél évre 6264 Ft, egy évre 12 528 Ft. *A hívás Önnek ingyenes, a díjat a Népszabadság fizeti. " Mától hosszabb a tőzsdenap Mától jelentősen meghosszabbodik a Budapesti Értéktőzsde kereskedési nap­ja. A részvény- és az állampapír-szekció 10 órától 16.30-ig tart nyitva, míg a származékos szekció 10 órától 15 óráig. A BÉT nyitása így fél órával megelőzi a londoni elektronikus tőzsdéét, a SEAQ- ot, amely budapesti idő szerint fél li­kőr nyit. A fél ötös zárás pedig lehetővé teszi, hogy a BÉT megvárja a New York-i Értéktőzsde nyitását, ami magyar idő szerint négy órakor történik. A ke­reskedési idő kiterjesztésétől a BÉT a forgalom és a likviditás növekedését, valamint a magyar értékpapírok forgal­mának nagyobb koncentrációját várja. Híresztelések a Mol-profit­járól Több, a Budapesti Értéktőzsdén forgó blue-chip társaság, így a Mol, az OTP Bank, a TVK is ma hozza nyilvánosság­ra első negyedéves gyorsjelentését. A legnagyobb érdeklődéssel talán a Mol első háromhavi eredményét várják a pia­ci szereplők, hiszen a társaság profitkilá­tásaival kapcsolatban az elmúlt hetek­ben igen szélsőséges pletykák is napvi­lágot láttak. Május elején még arról szóltak a hí­rek, hogy az olajipari cég első negyed­éves adózott nyeresége 16—20 milliárd forint közé várható. (Tavaly az első há­rom hónapban 18,2 milliárd forint nettó profitot ért el a Mol-csoport, igaz, az tartalmazta az első negyedévben érté­kesített Pannon GSM-részesedés szám­viteli zárásig befolyt vételárrészének árfolyamnyereségét is.) A múlt héten viszont már arról szóltak a pletykák, hogy a Mol első negyedéves profitja 13,5-15 milliárd forint közé várható, ami viszont elmarad az elemzői vára­kozásoktól. A TVK esetében 2,5 milliárd forint körül várják az adózott eredményt az elemzők. A cégcsoport 1998 első ne­gyedévében 4,6 milliárd forintos adózott eredményt ért el. Új kétéves kötvények aukciója MAX INDEX 1999 ELEJÉTŐL REFERENCIAHOZAMOK Az elmúlt héten diszkont kincstárjegyek aukcióit tartotta a magyar állam nevében kibocsátó Államadósság Kezelő Köz­pont. A megszokottnál alacsonyabb ér­deklődés övezte a kibocsátásokat, ennek megfelelően emelkedtek a hozamszin­tek- mondta Wermeser Zsolt, az Állam­­adósság Kezelő Központ szakértője. Az óvatosabb befektetői hozzáállás magya­rázatául szolgálnak az elmúlt héten nyil­vánosságra hozott makrogazdasági mu­tatók, valamint az orosz politika bizony­talanságai és a háborús fejlemények - magyarázta Wermeser Zsolt. Csütörtö­kön új kötvénysorozat jelenik meg az aktuális kötvényaukciókon, az új két­éves kötvény lejárata 2001 júniusában lesz, és azt a 2001. januári lejáratú papírt váltja fel, amelyből már több mint 100 milliárd forintnyi található a piacon. A kincstárjegyek kibocsátásakor nem egészen kétszeres túljegyzést regisztrált az ÁKK, az elérhető hozamok az elmúlt aukciókhoz képest némileg emelkedtek. Negyedévre 14,78, fél évre 14,83, tizen­két hónapra pedig 14,89 lett az átlagos hozamszint.­­ Már régen nem figyelhet­tünk meg az egy éven belüli időszakra emelkedő meredekségű hozamgörbét - jegyezte meg az ÁKK szakértője. Ez mindenképpen megnövekedett befekte­tői óvatosságra vall. A 2000-ben lejáró államkötvények ennél valamivel maga­sabb hozam mellett forogtak a másodla­gos piacon, gyakran 15 százaléknál ma­gasabb szintre emelkedve. Az állampapír-piaci referenciahoza­mok napról napra emelkedtek, ez folya­matosan leértékelte a hosszabb futam­idejű kötvényeket. Jól látható mindez az értékük változását mutató MAX index elmúlt heti alakulásában. Az index las­san lefelé araszolt, azaz a kamatfelhal­mozódásnál jobban hatott az árfolyam­leértékelődés. A külföldiek kezében lévő államköt­vények mennyisége továbbra is stabil­nak mutatkozik. Csütörtökön zajlott az előző kötvénykibocsátás elszámolása, ezen a napon mintegy 8 milliárddal, 338 milliárd forint fölé emelkedett a külföl­diek állománya. Általában elmondható, hogy az aukciók pénzügyi teljesítését követően változik meg a külföldi rész­arány, azaz a határon túlról inkább a ki­bocsátásokat választják új magyar papí­rok beszerzésére, mint a másodlagos piacot. Csütörtökön már az új kötvényauk­ciókra készülnek a kereskedők és a be­fektetők. Két kötvényt ajánlanak fel: az ötéves államkötvényt, amelyből már 46 milliárd forintnyi állomány került piacra az elmúlt négy aukció során, valamint egy új sorozatú kétéves kötvényt. A rö­­videbb futamidőből 25 milliárdos, a hosszabból 10 milliárdos a felkínált mennyiség. A postán vásárolható Kincstári Taka­rékjegy 1 évre 14,25 százalékos hoza­mot nyújt. A hároméves futamidejű Kincstári Takarékkötvény az elsődleges forgalmazóknál, a bankhálózatokban, valamint a magyar államkincstár fiókhá­lózatában 13,11 százalékos éves hozam­mal örvendezteti meg a befektetőket.

Next