Népszabadság, 1999. szeptember (57. évfolyam, 203-228. szám)
1999-09-17 / 217. szám
Búcsú a tőzsdeparkettől Mától a határidős szekcióban is megszűnik a nyílt kikiáltás Mától kezdve a kereskedési időben is csendes marad a budapesti börzeparkett, a kíváncsi látogatók csak egy üres tőzsdetermet tekinthetnek meg a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT). A börze határidős szekciójában is számítógépek, elektronikus kereskedés lép a korábbi nyílt kikiáltás helyébe. Új időszámítás kezdődik ma a Budapesti Értéktőzsde határidős szekciójában. Az eddigi nyitt kikiáltásos kereskedés helyébe lépő elektronikus rendszerből a befektetők elsősorban azt veszik észre, hogy a határidős kereskedésre szabott idő - amely máig csak délután 3-ig tartott - az úgynevezett azonnali piaci kereskedés végéig, azaz délután fél ötig hosszabbodik meg. (Az azonnali piacon már korábban áttértek az elektronikus kereskedésre.) Ezzel lehetőség nyílik arra, hogy a magyar idő szerint délután fél négykor nyitó amerikai tőzsde fejleményeire is reagálhassanak a határidős piac szereplői. A tőzsde vezetői szerint az elektronikus kereskedés bevezetése után - mivel a kereskedők az irodáikból üzletelnek majd - átláthatóbbá válik a piac és a brókercégek kockázatkezelése, és ez a környezet jobban ösztönözheti az arbitrázsra spekuláló (tehát a különböző, például az azonnali és a határidős árfolyamok közötti különbségre játszó) befektetők megjelenését, márpedig nélkülük nem tud hatékonyan működni a piac. A határidős piaci forgalom eddigi apadásában nem kis szerepet játszott az, hogy a tavaly őszi tőzsdekrach idején a forint árfolyamának drasztikus változása, illetve a részvényárfolyamok csökkenése során többen megégették magukat. Ezek a szereplők valószínűleg már nem térnek vissza a határidős szekcióba, bár őket leginkább az „álspekulánsok” közé lehetne sorolni - jegyzik meg egyes piaci szereplők. A határidős szekció elektronizálása - amely a piac fejlődése szempontjából elengedhetetlen lépés - a várakozások szerint növelni fogja a forgalmat mind a határidős, mind az azonnali piacon. A BÉT ez évi forgalma elmarad a tervekhez képest, ám a londoni és a budapesti forgalmi adatok összehasonlításából arra lehet következtetni, hogy a visszaesés elsősorban az általános piaci hangulatnak tulajdonítható, és nem a BÉT által nyújtott szolgáltatások minőségének. Más változások is életbe lépnek mától: az úgynevezett áljegyzői rendszer átalakításától a brókercégek közötti verseny növekedését, néhány határidős termék lejáratai számának csökkentésétől pedig a likviditás koncentrálását várja a BÉT. A kereskedésből kikerülnek a 18 és 24 hónapos deviza- és kamatkontraktusok. Az egyedi részvények esetében is megszűnnek a távolabbi lejáratok, s csak 3 és 6 hónapos lejáratra lehet kereskedni. Egy januári tőzsdetanácsi határozat értelmében pedig a németmárka-kontraktusok is eltűnnek, az utolsó lejárat 1999 decemberére szól. A határidős piac elektronizálását követően két héttel - előreláthatólag október 1-jén - bevezetnek három újabb egyedi részvénykontraktust (BorsodChem, OTP, Richter Gedeon) a már piacon lévő Mal, Matáv és TVK mellé. Az új termékek esetében is már csak 3 és 6 hónapos határidőket nyitnak meg. Szintén két hét múlva debütál a hároméves határidős államkötvény-kontraktus. Az üzletek alapja egy „feltételezett” kötvény lesz feltételezett kuponnal, feltételezett kamatfizetési napokkal; a kötésegység egy hároméves, fix kamatozású, 12 százalékos kuponú, évenként egyszer kamatot fizető, egymillió forint névértékű feltételezett kötvény. Jövő év elejétől - egyelőre szintén az MMTS-I kereskedési rendszer keretein belül - megkezdődhet a kereskedés az opciós piacon is. Farkas Barbara 1990. június 21.: Megkezdődik a kereskedés a BÉT-en a Váci utca 19-21. szám alatti irodaház első emeletén. 1991. január 1.: számolni kezdik a BUX indexet. 1992. május 4.: a BÉT átköltözik a Vörösmarty téri banképületbe. 1993. április: működésbe lép a CMSS elektronikus kereskedési rendszer. 1994. március: az azonnali piacon a nyílt kikiáltásos módszert felváltja az elektronikus kereskedés. 1995. január 1.: hivatalos tőzsdeindexszé válik a BUX. 1995. március 31.: megkezdődik a határidős kereskedés. 1998. november 20 .: az azonnali piacon megkezdődik a távkereskedés. A búcsú és nem az árak alakulása adott okot a pezsgőzésre teknős miklós felvétele Határidős kiskáté Származékos termékek: azok az eszközök, amelyek értéke valamely más termék („közönséges” árucikk, vagy valamilyen pénzügyi termék, tehát részvény, kötvény, részvényindex stb.) árfolyamától függ. A legfontosabb származékos termékek a határidős ügyletek, az opciós ügyletek és a csere- (swap) ügyletek. Határidős ügylet: egy olyan üzlet, amely arra kötelezi a feleket, hogy a határidő lejártakor, azaz egy előre meghatározott jövőbeni napon valamilyen terméket meghatározott mennyiségben, meghatározott áron és helyen leszállítsanak, illetve megvegyenek. Határidős ügyletet akkor köt a befektető, ha a terméket az, adott pillanatban még nem akarja, vagy nem tudja eladni vagy megvenni, de a jövőbeli ügylet árát már most kívánja rögzíteni. Ezzel az árfolyam- vagy kamatkockázatot ki tudja védeni. A határidős piac különlegességei: a kezdeti befektetésre vetítve nagy a nyereség, illetve a veszteség aránya, azaz magas tőkeáttételt lehet elérni; előbb lehet eladni egy terméket, mint hogy az birtokunkban lenne, így csökkenő árak mellett is lehet profithoz jutni; könnyebben (és olcsóbban) lehet információhoz jutni, hiszen a határidős piac előre jelzi a jövőbeni árfolyamokat. Tőkeáttétel: egy határidős üzlet megkötéséhez kezdő letétet, úgynevezett alapbiztosítékot kell letenni. Ennek nagysága azonban az üzlet volumenéhez képest kicsi, így erre vetítve a nyereség és a veszteség is igen magas lehet rövid idő alatt. Tehát alacsony összegekkel nagy mennyiségű pénzt lehet megmozgatni, ezért a profit is nagy a kezdeti befektetés összegéhez képest. A határidős ügylet felhasználói, fedezeti ügyletkötők (kockázatkezelési célból vannak jelen a piacon); spekulánsok (profitszerzési célból vannak jelen); arbitrazsőrök (kockázatmentes nyereségszerzési céllal vannak jelen). Opciós ügylet: a tőzsdén jegyzett opció két fél közötti kölcsönös megállapodáson alapuló, a tőzsde által szabványosított szerződés. Az opció megvásárlója az opcióért cserébe díjat fizet az opció eladójának (kiírójának). Az opciós díj kifizetéséért cserébe az opció vásárlójának jogában áll: vásárolni (vételi opció) vagy eladni (eladási opció) egy meghatározott mennyiségben egy adott terméket (opció tárgya) a szerződésben meghatározott áron (kötési vagy lehívási árfolyam) az opció lejártakor vagy előtte (lejárati dátum). Vételi opció: az opció megvásárlójának joga van megvenni az opció tárgyát képező terméket. Az opciós jog - a határidős ügyletekkel szemben - nem jelent kötelezettséget. Az opció tulajdonosa csak akkor fog élni a jogával, amennyiben az ügylet nyereséget hoz neki. Ezzel szemben a vételi opció eladója (kiírója) kötelezettséget vállal arra, hogy az opció tárgyát képező terméket eladja az opció jogosultjának. Ezért opciós díj illeti meg. Eladási opció: az opció megvásárlójának joga van eladni az opció tárgyát képező terméket. Az eladási opció eladója (kiírója) kötelezettséget vállal arra, hogy az opció tárgyát képező terméket megvegye az opció jogosultjától. 4 Csend Mától csend lesz a Deáse Ferenc utcai tőzsdeteremben. A részvénypiac után a határidős piacon is megszűnik a nyílt kikiáltás, elektronikus távkereskedés veszi át a helyét. A heves termi mutogatásokat, hangos kiáltásokat, kivöröslő arcokat felváltja a brókercégek irodáiban lévő monitorok szenvtelen villogása, a hűtőventillátorok halk zúgása, a képekhez kapcsolt egerek gombjainak kattogása. Megszűnik a kívülállók számára mindig áttekinthetetlennek tűnő híres zűrzavar, amit látva a látogató nem is gondolná, hogy milyen szigorú szabályok szerint szervezett kereskedés folyik a parketten. Megszűnik a romantikus káosz, ami elrejtette a mögötte lévő szigorú rendet. Felváltja a technológia látható rendje. A tőzsdeterem elcsendesülésével azonban még nem számíthatunk arra, hogy ezentúl mindig csend lesz a bankok, brókercégek háza táján. A pénzvilág rendje sajátos rend. Olyan rend, amely elbírja - sőt néha kívánja - a kereskedés viharait, az árfolyammozgások hullámvasútjait, még a szemben álló üzleti érdekek néha ravaszkodó húzásait is. Rosszul tűri és keményen megfizetteti azonban a tőle idegen indulatok beavatkozásait, a gyakran avatatlan hatalmasok óvatlan megjegyzéseit. A számítógépes üzletkötés teljessé válása meggyorsíthatja, biztonságosabbá és nyugodtabbá teheti a tőzsdei kereskedést. Az igazi biztonsághoz azonban az is kellene, hogy folyamatos béke legyen a pénzvilág körül. L.G. NÉPSZABADSÁG PIACGAZDASÁG 1999. SZEPTEMBER 17., PÉNTEK az országos tévécsatornákat, és kévmm a szórakozott csalás áztetoztató katonát*#? Ki van zárva, hogy 0860- as telefonba cserben hagyja Önt. Ezzel a Hatvan család tagjai is tisztában vannak, hiszen mobiltelefon nélkül sohasem tudhatnák egymást tökéletes biztonságban. Szeretnék mindig elérhető közelségben lenni, hogy bármilyen ügyes-bajos dolgukat rögtön meg tudják beszélni. Ráadásul, a 0660 legkedvezőbb percdíjainak köszönhetően telefonszámlájuk sem borítja fel a családi költségvetést. Ha Önnek is fontos a biztonság, hívja ügyfélszolgálatunkat, ahol munkatársaink készséggel adnak felvilágosítást a 0660 termékeiről és szolgáltatásairól! További információért hívja a 06 80 660 666*a$ zöld számot! www.0660.hu A 15