Világgazdaság, 2016. április (48. évfolyam, 62-82. szám)

2016-04-07 / 66. szám

VILÁGGAZDASÁG 2016. április 7. csütörtök BEFEKTETÉS 5 Elemzés Agyonütheti az eurót a brit népszavazás Fordulhat a piac Az elmúlt időszak legjobb devizapiaci elemzője szerint a következő negyedév Nagy-Britannia euró­pai uniós kilépésé­nek kérdéséről, vagyis a Brexitről fog szólni, így az euró gyengülhet. MOLNÁR GERGELY Az elmúlt fél év legjobb előrejel­zéseit adó elemzőcsapat szerint a Brexit, vagyis a Nagy-Britannia uniós tagsága körüli vita fogja meg­határozni a devizapiacok második negyedéves mozgását. A kérdés annyira nagy horderejű, hogy nem­csak az angol fontot gyengítheti, de az euró megítélése szempontjá­ból is ez lesz az elsődleges hatás. A Bloomberg felmérése szerint a Ba­yerische Landesbank elemzőcsa­pata adta a közelmúltban a legpon­tosabb előrejelzéseket a különböző eurós keresztárfolyamokra (mint az euró/jen, euró/svájci frank vagy az euró/svéd korona), így vélemé­nyükre érdemes odafigyelni. Az euró öt éve a legnagyobb ne­gyedéves erősödést produkálta az elmúlt három hónapban, az euró/ dollár árfolyam tegnap 1,1430-ig emelkedett, de a BayernLB elem­zői szerint június végére 1,09-ig, az év végéig pedig 1,04-ig csökkenhet a keresztárfolyam. Ugyan számos más elemző ért egyet abban, hogy az euró ismét a gyengülés felé vehe­ti az irányt, általában a Federal Re­serve és az Európai Központi Bank különböző kamatpolitikájával ma­gyarázzák ezt, míg a bajor elemzők szerint a Brexit lesz a kulcsfontos­ságú piacmozgató. Wolfgang Kie­­ner és Manuel Andersch elemzők alapforgatókönyve az, hogy a britek végül úgy döntenek a június 23-ai népszavazáson, hogy maradnak az unióban. A piacok számára viszont az ezzel kapcsolatos bizonytalan­ság is elég lesz ahhoz, hogy inkább az euró gyengülésére fogadjanak. A legnagyobb kockázat jelenleg, hogy nem lehet előre jelezni a szavazás kimenetelét. Sokan gondolják azt, hogy a britek a bennmaradás mel­lett voksolnak majd, de elég sok olyan tényező van, ami kétségeket ébreszthet - a menekültkrízistől a terrortámadásokig -, és a kilépést pártolók táborát erősítheti. Az euró eddig le tudta rázni ma­gáról a brit referendum hatását, és az első negyedévben 4,8 százalé­kot erősödött a dollárral szemben. Ennek hátterében az áll, hogy ki­tolódtak a Fed következő kamat­emelésére vonatkozó várakozások, így a kamatkülönbözet a két deviza között mégsem nő olyan mértékben (a dollár javára), mint amire a piacok készültek. A font viszont 2,6 százalé­kot esett az első három hónapban, ami már a negyedik egymást követő negyedéves gyengülése. Amennyi­ben a Brexit mégis megvalósul, úgy az euró/dollár árfolyam év végére a paritásig eshet, mivel felerősöd­hetnek az Európai Unió életképes­ségével kapcsolatos aggályok - véli Sh­een Harajli, a Mizuho Bank New York-i stratégája. (A Bloomberg fel­mérése szerint a Mizuho Bank a má­sodik legjobb euró/dollár előrejelző­nek számít.) A Mizuho június végére 1,07-es euró/dollár árfolyamot vár, év végi várakozásuk pedig 1,05. A legutóbbi közvélemény-kuta­tások szerint szoros eredmény vár­ható a közelgő népszavazáson, az egyik felmérés szerint 51/49 száza­lék a bennmaradás-, illetve kilépés­pártiak aránya. Fia a referendum hatása lecseng, a második félévben a devizapiacon újra a Fed kamatpolitikája kerül majd fókuszba. Mivel szeptember­ben a Fed jó eséllyel emelni fog, ismét egy eurót gyengítő tényező határozza majd meg az irányt - véle­kedett Kiener, a Bayern LB elemzője. A brit népszavazás után a jegybankok mozgathatják az árfolyamot fotó alp Az év végére 1,04 euró lehet a dollár árfolyama Gyógyszeripar Mégsem veszi meg a Pfizer az Allergant Hatott a fúziósláz-csillapító Egy nappal azután, hogy a wa­shingtoni kormányzat radikálisan megszigorította a külföldi cégekkel történő fúziók engedélyezését, a Pfizer máris lemondott arról, hogy egyesüljön az ír Allergannal. Az iparág történetének legnagyobb, 160 milliárd dolláros fúziója tehát elmarad, vagyis az amerikai állam­kassza továbbra is „nyitva áll” a 35 százalékos kulccsal adózó Pfizer befizetései előtt. A tavaly év végén meghirdetett fúzió lényege ugyanis az adóoptimalizáció volt: a Pfizer Ír­országba költöztette volna át szék­helyét, és az Allerganba olvadva az ottani alacsony adókulccsal tudta volna le társaságiadó-fizetési kö­telezettségét. Eközben a menedzs­ment, a gyártás és a termékfej­lesztés maradt volna Amerikában. Megjegyzendő, hogy az Allergan is sokkal inkább amerikai, mint ír, hiába van Dublinba bejelentve, a menedzsment New Jerseyből irá­nyítja a gyógyszeripari vállalatot. A Bloomberg szerint a Pfizer 400 mil­lió dolláros bánatpénzt fizet az írek­nek a meghiúsult fúzió miatt. A részvényeseknek dollármilliár­­dokat megspóroló, ám a költségve­tésnek ugyanekkora kiesést okozó „technikai” fúziókból, az inverzi­óból elege lett Washingtonnak. A Jack Lew pénzügyminiszter által hétfőn ismertetett új rendelkezé­sek támogatásában az elnökjelölti kampány résztvevői között is kon­szenzus mutatkozik. Azzal, hogy az utóbbi három év amerikai akvizíci­óit, eszközvásárlásait ezentúl nem veszik figyelembe a fúziós aján­latban érintett külföldi partnercég piaci értékének meghatározásakor, értelmetlenné tették a Pfizer-Aller­­gan egyesülést. Az Allergan ugyan­is több mint 30 milliárd dollárért vásárolt fel amerikai cégeket 2012 óta, ezzel tudott olyan nagyra hízni, hogy méltó partnere legyen a Pfizer­­nek. A külhoni cégnek az amerikai partner értékének minimum ne­gyedét el kell érnie, különben ugrik az üzlet. Az első székhelyáthelyezés 1982-ben történt, azóta 53 vállalat élt a lehetőséggel, közülük 22-en az utóbbi három évben tették át állan­dó „lakcímüket” külföldre, zömmel valamelyik adóparadicsomba. A legutóbbi pofont 2014-ben az Abb- Vie gyógyszeripari vállalat kapta, amelynek az ír Shire-ral tervezett, 52 milliárd dolláros fúzióját vétózta meg az Obama-kabinet. K. B. Elmarad a 160 milliárd dolláros fúzió fotó alp A legnagyobb lezárt gyógyszeripari felvásárlások Hírsáv Túl jó termésre panaszkodik a Monsanto A kedvezőtlen agrárpiaci környezettel magyarázza a Monsanto, hogy a feb­ruárral zárult negyedévben minden mutatójában alulmúlta egy évvel ezelőtti teljesítményét. Forgalma 13 százalékkal 4,53 milliárd dollárra, adózott nyeresége pedig 26 százalék­kal 1,06 milliárd dollárra esett vissza. A világ legnagyobb vetőmagtermelője az erős dollárra panaszkodik, amely a külpiacokon megdrágítja a termékeit, de az újabb és újabb rekordtermések­kel is baj van, mert leviszi a gabona és a takarmány árát, így viszont kevesebb pénz marad magvásárlásra a farmerek zsebében. Ugyanemiatt a Monsanto kínálatában lévő minőségi növényvé­delmi szerekre, tápanyagokra sem költenek eleget. (K. B.) Sokba került a H&M-nek az ázsiai bérmunka Az erős dollárt okolja nyeresége csök­kenéséért a Hennes & Mauritz. A világ második legnagyobb ruhakereskedő­jének adózás előtti nyeresége 407 millió dollárra csökkent a februárral zárult három hónapban, ez 30 száza­lékkal szerényebb az egy évvel koráb­binál. A svéd cég számára rosszul jött a dollár erősödése, mivel döntően Ázsi­ában készítteti termékeit, melyekért dollárral kell fizetnie. Amíg a Zara márkáról ismert, piacvezető Inditexnél 35, addig a H&M-nél 80 százalékos az ázsiai beszállítói arány. A negyedév teljesítményét még a kifutó téli kollek­ció erősebb leárazása is rontotta. A cég online vonalon erősít az idén: 11 országban nyitja meg internetes bu­tikját, közte Japánban, Kanadában és Dél-Koreában. (VG) Több ezer embert bocsát el a Nokia Több ezer állást számol fel világszerte a Nokia, hogy a 2018-ig meghirdetett, 900 millió eurós költségcsökkentési tervét teljesíthesse. Az Alcatel-Lucent felvásárlásával számos területen mun­kaerő-felesleg alakult ki a cégen belül, ez indokolja például a németországi 1400 és a finnországi 1300 fős leépí­tést. A távközlésihálózat-építő 400 em­bert küld el francia leányától, miköz­ben ugyanott 500 fős kutatás-fejlesz­tési bázist épít ki. A 30 országban 104 ezer embert foglalkoztató cég nem közölte, hogy másutt hány embert küld el, azt viszont jelezte, hogy szűkíti ingatlanportfólióját, csökkenti beszer­zési és gyártási költségeit, hogy növel­je versenyképességét kínai konkuren­seivel szemben. (VG) HIRDETÉS JEK A PÁTRIA Ta­ka­ré­kszövet­kezet Esett a H&M nyeresége tájékoztatja Tisztelt Ügyfeleit, hogy 2016. április 25-től a Könyves Betétek kamatát 0,10%-kal csökkenti.

Next