Magyar Tőkepiac, 2008. január (13. évfolyam, 1-22. szám)
2008-01-02 / 1. szám
2 HUIVrifollU I GAZDASÁG Év végére bizakodóbbak lettek a hazai vállalatok MTP-ÖSSZEÁLLÍTÁS_____________ Az Ecostat top 100 konjunktúraindexe 2007 decemberében 102,2 százalék lett, valamivel magasabb az előző havi értéknél. Az év utolsó két hónapjában a bizalmi mutató értéke több mint tíz százalékponttal javult, s így gyakorlatilag visszaerősödött a szeptember-októberi mélyrepülés előtti szintre. A hazai nagyvállalatok mérsékelten javuló üzleti várakozásaikat a még kedvező világgazdasági környezet nyújtotta lehetőségekre alapozzák, bár némi bizonytalansággal tekintenek a 2008-as évre. A gazdálkodó szervezetek megítélése szerint az idén a működési feltételeket meghatározó belső adottságok - bár a 2007-es évhez képest valamelyest javulnak - a kiigazító intézkedések továbbgyűrűző hatása miatt elmaradnak az optimálistól. Várhatóan az exportorientált cégek külpiaci lehetőségei sem érik majd el a korábbi évek szintjét, a globális lassulás negatívan hat a termékeik, szolgáltatásaik iránt megnyilvánuló keresletre. A top 100 körében javult a pénzügyi helyzet rövid távú változásának a megítélése. A likviditása stabilitását feltételező cégek aránya ugyan 52 százalékról 28 százalékra csökkent, viszont ennél nagyobb arányban, 24 százalékról 44 százalékra emelkedett a pénzügyi helyzete javulásával számolók aránya. A gazdasági környezet jövőbeni változásáról szóló előrejelzésben a nagyvállalatok 72 százaléka a bizonytalanság fennmaradását valószínűsíti, a kiszámíthatóság erősödését mindösszesen 11 százalékuk feltételezi. A javuló pénzügyi kilátásoknak köszönhetően 2007 decemberében a top 100 nagyvállalati kör beruházási aktivitása magas szintű volt, 135,5 százalék. A fejlesztési mutatók a nyár végi hónapok óta meredeken emelkednek. Az új technológia fél éven belüli átvételét tervező cégek aránya kismértékben csökkent novemberhez képest, 17 százalékra. A kapacitáskihasználtság előrejelzése valamivel pozitívabb a novemberinél, elégséges termelési háttér a cégek 61 százalékánál, kapacitásfelesleg egyharmaduknál fordulhat elő. Valamelyest bizakodóbb lett a kis- és középvállalati (kkv) szektor is. Az Ecostat kkvkonjunktúraindexe 2007 decemberében 89,4 százalék lett, ami enyhe emelkedést jelent a novemberi értékhez képest. Öszszességében azonban a tavalyi utolsó negyedév felmérései így is mérsékeltebb üzleti bizalomról árulkodnak, szemben a július és szeptember között tapasztalt stabilitással. A kilátások viszont nem tragikusan rosszak: a hazai kkv-k 2008 első felére szóló üzleti várakozásaiból a tavalyinál valamivel kedvezőbb gazdasági klíma feltételezése olvasható ki. Bár az igaz, hogy a magyarországi kis- és középvállalkozások rövid távú fejlődési esélyeit negatívan érinti, hogy a megszorításokat követő időszakban - jórészt a túlélést szem előtt tartva - felélték tartalékaikat. A kkv-szektor rövid távú pénzügyi helyzete 2006-ban és tavaly a korrekciós elvonások és a működési költségek növekedése miatt jelentősen romlott. Az idei évre szóló költségvetés ugyan nem számol a vállalkozások terheinek növelésével, ám könnyítés sem várható, így nem meglepő, hogy a cégek többsége, 43 százaléka fél éven belül nem vár változást likviditási helyzetében. Romló pénzügyi helyzettől tart a vállalkozások 35 százaléka, míg a javuló anyagi feltételeket prognosztizálók aránya egy hónap alatt 14 százalékról 24 százalékra nőtt. A kis- és középvállalatok ugyan kevésbé derűlátók, mint a nagyobb cégek, ám helyzetüket így is kedvezőbben ítélik meg, mint az őszi mélypont idején RÖVIDEN Econet.hu-részvények cseréltek gazdát imiteco] A tőzsdén jegyzett econet.hu Nyrt.-ben 21,05 százaléknyi tulajdonnal rendelkező amerikai Wexner Trading LLC tőzsdén kívüli forgalomban eladott 3,9 millió darab econet.hu-részvényt papíronként 214 forintos áron, a Budapesten bejegyzett Stirling Investments Vagyonkezelő Kft.nek. A Stirling Investments Vagyonkezelő Kft. 98 százaléknyi üzletrésze az econet.hu elnökének, Balázs Csabának a tulajdonában van. A tranzakcióval a Wexner Trading LLC tulajdoni hányada 11,92 százalékra csökkent, míg a Stirling Investments Vagyonkezelő Kft. új részvényesként 9,13 százalékkal rendelkezik. Gyárbezárásokra készül a német Continental [MTIEco] Egyes egységei bezárására készül a Continental német gumiipari nagyvállalat. Az ok: a cég ma már a világ mintegy 200 helyén folytat tevékenységet, helyenként indokolatlan térségbeli párhuzamokkal. A cég arra is számít, hogy éves szinten 3-5 százalékkal csökkennek jövőre árai. Mannfred Wennemer vezérigazgató elmondta: a járműipari tevékenység részarányának növelése a cél, a teljes forgalomból 30 százalékra. A Continental tavaly növelte nyereségét, részben annak köszönhetően, hogy az olcsóbb bérű, az autógyártást lendületesen bővítő kelet-európai országokba helyezte át termelését. A bankok álltak 2007-ben a GVH célkeresztjében [MTIEco] A Gazdasági Versenyhivatal (GVH) 2007-ben 74 törvénysértést állapított meg, és összesen 2,248 milliárd forint bírságot szabott ki - közölte a szervezet. Ez esetszámot tekintve 6-tal, értékben pedig csaknem 9,2 milliárd forinttal kevesebb az előző évinél. A hivatal 2007-ben 1 196 versenyfelügyeleti eljárást zárt le határozattal, 16-tal többet, mint 2006-ban. A 2007. évi összes bírságból 1,226 milliárd forintot a fogyasztók megtévesztésével kapcsolatban róttak ki. A legnagyobb visszhangot tavaly a bankok megtévesztő hitelkártya-hirdetéseinek visszaszorítására indított eljárássorozat keltette. Nyolc bankot marasztalt el a GVH, és összesen 381 millió forint bírságot rótt ki. Jobbak a kelet-európaiak, mint a brit munkavállalók? [MTIEco] Gyenge minőségű diplomával rendelkezők egész nemzedékét termelte ki a brit kormány az egyetemi végzettségűek számának növelését erőltető politikájával, ezért a brit munkáltatók ma már előnyben részesítik a kelet-európai alkalmazottakat - mondta a Brit Gyáriparos Szövetség vezetője. Richard Lambert kijelentette: már nem is tudja számon tartani, hányszor hallott a brit munkáltatóktól „lehangoló sztorikat” arról, hogy a közép-európaiak mennyivel jobbak a hazai munkaerőnél. Az elmúlt években mind több elemzés jelent meg arról, hogy a kelet-európai munkaerő beáramlása jót tesz a gazdaságnak; a CEBR kutatócég legfrissebb anyaga szerint például a kelet-európai bevándorlás jövőre 0,3 százalékpontot fog hozzáadni a brit GDP növekedési üteméhez. Nagyobbat emelnének a kicsik Míg a top 100 nagyvállalatok átlag 3,2 százalékkal emelnék áraikat, addig a kis- és középvállalkozások ennél jóval nagyobb mértékű, 5,3 százalékos áremelésre törekednek. Mindkettő messze elmarad persze a 2007-es éves átlagos inflációtól, amely a nagyok szerint 7,1 százalékos, míg a kkv-szektor szerint 7,25 százalékos volt. (Az elemzők 8 százalék körüli pénzromlással számolnak 2007-re.) APEH-célkeresztben a pénzügyi szektor ADÓ-FBI: csak a nagy ügyekkel foglalkoznak Az APEH KÁIG központosított ellenőrzési szakterületéhez adózók közvetlenül nem tartoznak, csak az előzetesen gyanút kiváltott ügyek. A szakterület hatásköre rendkívül széles, az FBI-hoz hasonlóan bármilyen ellenőrzési ügyet magához vonhat (természetesen törvényben meghatározott eljárás szerint), bárhonnan, területi kötöttség nélkül. Folyamatban lévő ügy átvételére és új ellenőrzés indítására is lehetősége van. A határon átnyúló kereskedelmi kapcsolatok, a lánckereskedelemhez kötődő csalások, transzferárügyek és az adójoggal való visszaélési ügyek felderítése is idetartozik sőt 2008-tól ez a kör bővül a közbeszerzési eljárásokkal is. Egy-egy szövevényes ügy 3040 céget érint, de volt már 1500 vállalkozás tevékenységét átfogó - eredményes - ellenőrzésük is. Országosan 13 úgynevezett rapid egységük működik (szükség esetén ennél többet is fel tudnak állítani), ezek 3 revizorból és egy vámosból állnak, ellátva a mobilitáshoz szükséges technikai eszközökkel (gépkocsi, laptop, mobiltelefon). Segítségükkel rajtaütésszerű és összehangolt ellenőrzési akciókat is végre tudnak hajtani, megelőzendő ezzel a bizonyítékok eltüntetését vagy az összebeszélést. Folytatás az 1. oldalról A központosított ellenőrzési szakterület munkatársai csak azokkal az ügyekkel foglalkoznak, ahol van (de legalábbis lehet) „keresnivalójuk”. És persze találnak is, hiszen a központosított ellenőrzéseknél a találati arány szinte százszázalékos, hála az előkészítés és a kiválasztás alaposságának. A pénzügyi csoportokat ellenőrző 15 fős új osztály munkamódszerében a kockázatelemzés fontos szerephez jut, nem véletlenül, hiszen egy-egy cégcsoport tagjainak az adatai külön-külön is megvannak az APEH adatbázisában, azokat összerakva, kockázatelemzéssel is érdemi eredményt tudnak elérni, az ellenőrzésre történő kiválasztás hatékonyságának pont ez a kulcsa. Az APEH ellenőrzése kiterjedhet olyan tevékenységekre is, amikor egy cég, cégcsoport vagy magánszemély pénzügyi tevékenységnek látszó, de nem annak bejegyzett tevékenységet végez. Nem ritkák a pénzügyi közvetítéshez, a biztosítási tevékenységhez nagyon hasonló ügyletek (például életjáradék-ígéretek), ennél is gyakrabban találhatók hirdetések, amelyek üzletszerű pénzkölcsönzésre utalnak. Dr. Juhász István biztos benne, hogy a csoportszintű ellenőrzés eddig felderítetlen ügyeket is a felszínre hoz. A pénzügyi szektor cégeinek túlnyomó többsége valóban tisztességesen gazdálkodik, betartva a számviteli és adószabályokat. Ugyanakkor pont ezek a jogszabályok mozgásteret is biztosítanak a vállalkozásoknak, például az árképzés, az eszközök, befektetések értékelése vagy a tartalékolás területén. A számviteli törvény óvatosságra int ugyan, de a túlzott óvatosság nem lehet mentség az adóelkerülésre. A számviteli beszámolók és az adóbevallások adatainak együttes elemzésével ilyen jelenségekre is fényt lehet deríteni. 2008. január 2., szerda ■ XIII. évfolyam 1. szán NEWS IN ENGLISH Retail deposit rates fall, lending rates rise imtieco] Retail forint denominated lending rates fell, while deposit rates inched up in November, contrary to the preceding month, the National Bank of Hungary (NBH) reported on Friday. Though retail overdraft rates rose a slight 15bp in November, the average rate for consumer loans decreased 76bp and the average home loan rate fell 49bp. The retail overdraft rate stood at 22.13pc in November, 258bp higher than a year earlier. Though the average rate for forint-denominated home loans dropped to 9.87pc last month, it was 122bp higher than in the same month a year earlier. The rate for consumer loans fell 87bp to 16.98pc. The APR for forint-denominated consumer loans decreased 95bp to 24.68pc in November and was down 74bp from a year earlier. APR for home loans dropped 63bp to 12.40pc in November, but was just 2bp lower than a year earlier. Szerencsejatek expects tax changes to boost revenue imtieco] State lottery company Szerencsejatek expects 2008 revenue to rise because of tax changes, after two years of stagnating. CEO Gabor Szekely said at a press conference in Budapest on Friday. From January, winnings from bookmakertype games will no longer be subject to personal income tax, boosting their popularity and increasing Szerencsejatek's revenue, Mr Szekely said. Revenue from these games - that generated about 14bn in 2007 - is expected to increase 30-100pc in 2008, he said. Excluding revenue from the last week of the year, Szerencsejáték took in HUF 141.5bn in 2007, level with full-year revenue for 2006, Mr Szekely said. He added that the company expects to take in another HUF 3bn in the last week of the year. Szerencsejáték paid HUF 52.2bn into the budget in January-November, and it expects a better-than-average December, said spokesman Peter Talyigas. Competition Office fines drop to HUF2.25bn in 2007 [mtieco] Hungary’s Competition Office (GVH) levied HUF 2.25bn in fines in 2007, well under the record HUF 11.4bn in 2006, GVH said last Friday. GVH completed 196 investigations in 2007, slightly more than the 180 in 2006. It cited companies in 74 cases. The most fines were levied for misleading advertising. GVH fined companies HUF 1.2bn in 69 cases for this offense, HUF 500m less than in 2006. GVH fined eight banks a total of HUF 381m for misleading credit card advertisements. GVH fined companies HUF 1.0bn for cartel activity, compared to HUF 8.5bn in 2006. A single fine - HUF 936m paid by stateowned postal services company Magyar Posta and periodical distributor Magyar Lapterjesztő - accounted for the bulk of these fines. Big-company sentiment improves in December IMTIECO] Big-company sentiment contin ued to improve in December, Ecostat’s latest TOP-100 confidence index shows. The TOP-100 index rising 1.7 percentage points over November to 102.2pc. The index was up from 91.2pc in October and well over the 86.0pc level measured in December 2006. More than one-third of managers at Hungary’s biggest hundred companies saw Hungary’s economy improving in the short term, and a little less than one-third saw it remaining unchanged. Assessing the outlook for their own companies, 42pc of the managers were optimistic and 21 pc were pessimistic. The percentage of managers who see their companies expanding rose to 68pc in December from 54pc in the previous two months, though the percentage that planned to boost stock of their products stagnated at 38pc. The managers put average annual inflation at 7.1 pc in 2007, well under analysts’ projection of close to 8pc. They said their own prices would rise just 3.2pc.