Svět Hospodářství, 1985 (XXVI/1-78)
1985-03-26 / No. 37
W JI ' jf§| It ff Ä W EKONOMICKÉ ZPRAVODAJSTVÍ IS gpi p ČESKOSLOVENSKÉ TISKOVÉ KANCELÁŘE =; hosBBdárství Pozadí vysokého kursu amerického dolaru Superdolar nemá naději přežít Dokud ještě platily zákony devizového kursu, šlo to s měnou s kopce, když měl státní rozpočet neustále obrovské mezery v krytí, když obchodní bilance vykazovala chronický deficit a zahraniční dluhy byly podstatně vyšší než zahraniční aktivita — jako je tomu dnes u Spojených států amerických. Ale současný dolar postavil tyto teorie na hlavu. Navzdory všem prognózám trvale stoupá a vůči řadě měn dosáhl nejvyšší úrovně v historii nebo za posledních mnoho let. Kurs dolaru již překročil nedávno ještě nevídaných 2000 Lit., 10 Ffrs a dnes čeká, kdy srovná krok s librou šterlinků. Přitom ještě před 5 lety byl americký dolar nejslabší z hlavních západních měn. Jaké jsou příčiny tohoto vývoje? Proč se dnes hovoří o tzv. superdolaru? Je skutečně americká ekonomika tak silná, jak by se zdálo ze současného postavení dolaru? Jak dlouho bude tato situace trvat? To je několik otázek, které musí každého napadnout, když slyší zprávy o vývoji kursu americké měny v poslední době. Odpověď na tyto otázky není jednoduchá, neboť jde o jakýsi začarovaný kruh, v němž již zřejmě dosud uznávané teorie kapitalistických ekonomů o devizovém kursu neplatí.- Jak tuto situaci hodnotí londýnská pobočka naší Živnobanky? Podle ní dolar v roce 1984 dále zpevnil svou pozici vůči všem hlavním kapitalistickým měnám. Postavení dolaru se v posledních 4 letech zlepšovalo, a to i přes předpokládaný pád jeho kursu. Vycházelo se přitom z teorie a předchozích zkušeností, že při schodcích obchodní bilance a státního rozpočtu), přesahujících 100 mld dolarů ročně, nemůže současně dojít ke znehodnocení měny. Vysvětlení vývoje kursu ije nutno hledat v přílivu kapitálu do USA, způsobeném vysokými úrokovými sazbami a relativně dobrým, především politickým, investorským rizikem. Spojené státy totiž svc-u nízkou mírou inflace a perspektivou hospodářského růstu přitahují mnoho zahraničních podnikatelů, kteří v USA ukládají svůj kapitál. USA ovšem na druhé straně tento příliv kapitálu potřebují, neboť odněkud musí financovat obrovské schodky obchodní Ijilance a federálního rozpočtu. A zde je vlastně celý ten začarovaný kruh. Státní rozpočet USA, nesmírně zatěžovaný rostoucími vojenskými výdaji, již vykazuje roční deficit přes 200 mld dolarů. Washington jej může uhradit pouze, když si půjčí na finančním trhu. Tato vysoká poptávka ale přispívá ke zvýšení úrokových sazeb, které přitahují do Spojených států značný zahraniční kapitál. Obrovský zájem o „zelené papíry“ o rozměrech 15,5x6,6 cm tedy způsobuje, že kurs dolaru rychle stoupá. To frná pro zahraniční obchod USA dva důsledky, jednak se zvyšují ceny amerického zboží, které se vyváží se stále většími potížemi, a na druhé straně se zlevňuje dovoz. Obchodní deficit a příliv kapitálu jsou tedy způsobeny nevyváženým státním rozpočtem, jejž Reaganova vláda odmítá zvýšením daní omezit. To je ve zkratce zdůvodnění nynějšího vysokého dolarového kursu a zároveň vysvětlení, proč na všech mezinárodních devizových trzích sázejí jak investoři, tak spekulanti na dolar s vervou, jaká se stále více vymyká rozumu. V souvislosti s vysokým kursem dolaru se objevila řada paradoxů. Zákony rovnováhy, k jejichž respektování se USA a Mezinárodní měnový fond (MMF) snaží donutit slabé a zadlužené země, u Spojených států neplatí. Vláda USA, stejně jako 50 federálních států, americké rodiny a podniky nyní spoléhají v míře dosud nevídané — na deficit a úvěr. To je jediný prostředek, který mají USA k dispozici, aby mohly zajistit nákladné oživení ekonomiky a nechat národ žít vysoko nad poměry. Pouze ta země, která kontroluje dolar, si může tento přepych dovolit. Ostatní na to doplácejí. *Je však jasné, že toto řešení je nejen . krátkodobé,- ala zároveň krátkozraké. Toto potvrzují i někteří přední američtí činitelé, kteří varují před velkou závislostí na zahraničním kapitálu. Například ředitel FED P. Volcker v Kongresu přímo řekl, že pokud dojde k prudkému poklesu dolaru a k odlivu těchto prostředků, americká ekonomika nemusí být s to na změněnou situaci reagovat a nevyhnutelně se ocitne v další krizi. Podle odhadu některých ekonomů by hospodářský pokles mohl nastat již v příštím roce. Výsadou nejbchatší země světa je tedy žít nad poměry díky ročnímu deficitu, který se rovná čtvrtině dluhu vzniklého za 15 let rozvojových zemích. Spojené státy, které mají llx nižší počet obyvatel než země tzv. třetího světa, mají v roce 1985 sedminásobně vyšší- dluh než rozvojové země. (Jejich dluh se-odhaduje na 810 mld .dolarů, naproti tomu zadlužení amerických firem dosahuje 2589 dolarů, rodin .1832 mld a státní dluh USA 1573 mid dolarů, což dává dohromady nepředstavitelných 5994 mld dolarů). Další zajímavý údaj svědčící O' hospodářské politice prezidenta Reagana — za první 4 roky jeho vlády vykázal deficit státního rozpočtu USA 547 mld dolarů, což jsou dvě třetiny toho, co za 20 let nashromáždily všechny rozvojové země. Pokud tyto země žádají od MMF pomoc, musí počítat s utažením opasků. Na rozdíl od USA, jež o pomoc MMF ovšem žádat nemusí, i když se letos stanou poprvé od reku 1917 čistým dlužníkem. To však zahraniční investory neznepokojuje. USA se nikdy nemusí prohlásit za neschopné splácet své závazky, protože to nepotřebují a ani potřebovat nebudou. Půjčují si totiž téměř výhradně v dolarech, a tak má jejich vláda jedinečnou výhodu, která je samozřejmě jiným odepřena. Může zcela jednoduše vytisknout nové peníze na úhradu svých závazků. Konjunktura dolaru má pro USA i své stinné stránky. Mnoho amerického zboží podražilo’ natolik, že již není schopné kokurence. Přední firmy hlásí pokles zisků; americký zemědělský průmysl ztratil vývozní zakázky za 6 mld dolarů. Na 150 000 farmářů se bude muset letos vzdát svých.usedlostí a do roku 1986 ztratí americký průmysl — v důsledku levnější konkurence z Evropy a Dálného východu - asi 3 mil. pracovních příležitostí. Není divu, že Američané nejsou právě šťastni, třebaže se zdá, že se dolar nyní vrací ke své staré slávě, kdy byl měnou číslo jedna. Superdolar dnes vítězí, ale je to Pyrrhovo vítězství. Jaký tedy bude další vývoj kursu dolaru? O tom snad nejvýstižněji hovoří náš titulek. Jak v západní Evropě, tak i v USA se totiž rozmáhá nervozita nad možným kolapsem dolaru. Jeho kurs již. vystoupil na takovou úroveň, že při nevyhnutelném poklesu nelze očekávat „měkké přistání“. Pokračující příliv kapitálu do1 USA je nutný k vyrovnávání schodku na běžném účtu platební bilance a souvisí s tím, že americké banky již neinvestují do zahraničí. Z toho důvodu by však nemělo dojít k náhlému zhroucení dolarového kursu. Pravděpodobnější je postupný sestup dolaru z nynějších výšin až do konce roku 1986, přičemž v druhé poloviny letošního roku by dolar mohl oslabit o 20 %. Většina odborníků se ovšem domnívá, že dolarový kurs zatím zůstane vysoký a že rozhodující změna nastane až v pozdější době. JOSEF VRATISLAV Jestliže krátce po druhé světové válce se Lstg prodávala za více než 4 dolary a v roce 1980 ještě za 2,40 dolaru, pak se dnes směňuje za necelou 1,1 desetinu dolaru.. Jiný příklad —- vztah dolaru k západoněmecké marce — v roce 1980 klesl kurs .dolaru na 1,70 ’DM a hovořilo se-o-tom, zda .se poměr obou měn vyrovná; dnes se však kurs dolaru blíží ätßß’ DM* Foto archív HLAVNÍ ČSSR a NDR úspěšně rozvíjejí spolupráci V rámci své přátelské pracovní návštěvy v Československu koncem minulého týdne jednal předseda rady ministrů NDR Willi Stoph s předsedou vlády ČSSR Lubomírem Štraugalem. Pří rozhovorech se oba státníci informovali o výsledcích, které obě země dosahují v plnění pětiletých hospodářských plánů, při intenzifikaci národního hospodářství a zvyšování životní úrovně obyvatelstva. Pozornost věnovali aktuálním úkolům letošního roku a koordinaci národohospodářských pětiletých plánů na období 1986—1990, které počítají s dalším výrazným a všestranným sociálním a ekonomickým rozvojem CSSR a NDR. Oba představitelé v této souvislosti zdůraznili, že se úspěšně rozvíjí vzájemná hospodářská a vědeckotechnická spolupráce a poukázali na další možnosti pro jejich intenzifikaci. Podtrhli, že důraz přitom bude kladen zejména na prohlubování výrobní kooperace a specializace, součinnost v oblasti ekologie, při zavádění vědeckých a technických poznatků do výroby, zvyšování objemu vzájemné výměny kvalitního spotřebního zboží a širší spolupráci na třetích trzích. Loni rekordní objem světového obchodu Objem světového obchodu se loni zvýšil v porovnáni s rokem 1983 o 9 »/«, což byl nejvyšší roční vzestup za posledních 8 let. Vyplývá to ze zprávy, kterou vydal sekretariát GATT v Ženevě. Hodnota světového obchodu se zvýšila proti předcházejícímu roku o 6,5 °/o na 1955 mld dolarů, což se téměř rovná rekordní hodnotě dosažené v roce 1980. Menší míru tohoto zvýšení vysvětluje GATT především výrazným vzestupem dolarového kursu, který vyvolal pokles cen četných druhů zboží, vyjadřovaných v dolarech, a to v průměru zhruba o 2,5 1. Současně však zpráva konstatuje, že vzestup obchodu nikterak nepřispěl k omezováni ochranářských bariér nebo ke snížení napětí v obchodních vztazích. Souviselo to údajně s kontrastem mezi rychlým růstem americké ekonomiky a volnějším vzestupem v západní Evropě při současném růstu nezaměstnanosti. Ještě mnohem větší rozdíly vykázaly rozvojové země. ' V roce 1984 se zvýšil především obchod průmyslovým zbožím (hlavně elektronickým), automobily a textilem. Vzestup obchodu zemědělskými produkty a surovinami byl mnohem mírnější. Sejm PLR jednal o energii a palivech O rozvoji palivoenergetické základny země do roku 2900 jednal 21. března ve Varšavě za účasti nejvyšších polských představitelů Sejm PLR. Náměstek předsedy rady ministrů PLR Zbigniew Szalajda přednesl informaci vlády o nynější palivoenergetické bilanci státu a jejím předpokládaném vývoji do roku 2000. Poukázal na omezené možnosti dalšího výrazného zvyšování těžby černého i hnědého uhlí, které nadále zůstane hlavním energetickým zdrojem Polska, a také dovozu ropy a zemního plynu ze zahraničí. Zdůraznil, že plánovaný společenskohospodářský rozvoj země a růst národního důchodu musí být v nadcházejících letech zajišťován především efektivnějším a úspornějším hospodařením s palivy a energií. Růst energetických potřeb země bude současně zajišťován rozvojem jaderné energetiky. Do roku 2000 mají být v Polsku vybudovány jaderné elektrárny o celkovém výkonu 7860 až 9860 MW. Zajištění plánovaného množství energie a paliv si v letech 1986—2000 v Polsku vyžádá realizaci velkých investičních akcí. Financování rozvoje i Mvoenergetické základny v pokračující obtížné ekonomické situaci země bude mít vliv na rozvojové mož nosti jiných ' odvětví národního hospodářství a vyžádá si též změny v rozdělování národního důchodu. Růst výměny zboží mezi zeměmi RVHP Podpisem protokolu skončilo v Moskvě 21. března 70. zasedání stálé komise Rady vzájemné hospodářské pomoci pro zahraniční obchod. Zúčastnili se ho představitelé členských zemí RVHP a Jugoslávie. Na zasedání byly projednány výsledky práce komise v roce 1984 a další směry její činnosti v souladu s úkoly, které stanovila moskevská ekonomická porada členských zemi RVHP na nejvyšší úrovni. Komise posoudila také další problémy všestranné spolupráce členských států RVHP. v oblasti zahraničního obchodu, mimo jiné otázky zlepšení organizace vzájemných dodávek náhradníchj dílů s. využitím výpočetní techniky. Obchod mezi členskými státy RVHP vzrostl v minulém roce proti roku 1983 o 11 % a na jejich celkovém zahraničněobchodním obratu se podílel 59,2 °/o. Je to o 1,5 % více, než v roce 1983. Výměna zboží členských zemí RVHP s Jugoslávií stoupla loni o 12,8 %. Optimismus píedstaviteiů OPEC Ministři ropného průmyslu šesti zemí OPEC ukončili jednání v Ženevě s větším optimismem, než tomu bylo na mimořádném zasedání OPEC v prosinci a lednu. Ministři poukázali na stoupající ceny ropy na pohotovém trhu jako na důkaz úspěchu kontroly těžby ropy a odmítli myšlenku, že by zrušení Britské státní ropné společnosti (BNOC) mohlo oslabit trh. Hlavním zdrojem jejich optimismu byla skutečnost, že se pohotové ceny blíží úrovni oficiálních cen. Představitelé OPEC rovněž informovali, že 23. dubna se bude konat v Ženevě další zasedání výboru OPEC pro sledování trhu. Poslední den v dubnu se má sejít v Ženevě zvláštní výbor pro kontrolu cen a těžby, ustavený loni v prosinci na konferenci OPEC. Ve zkratce Politické byro ÜV KSSS projednalo na svém řádném zasedání 21. března úkoly vyplývající ze závěrů mimořádného zasedání ÜV KSSS a zaměřené na mobilizaci strany, státních orgánů 1 společenských organizací, všech článků národohospodářského mechanismu, k dosažení rozhodujícího obratu při převádění ekonomiky na intenzívní rozvoj a při urychlování sociálního a ekonomického rozvoje sos větské společnosti. Produkce japonské elektroniky, včetně magnetoskopů a počítačů, vzrostla v roce 1984 proti předchozímu roku o 31,4 °/o. Oznámilo to Sdružení výrobců elektroniky v Tokiu. Hodnota elektronické výroby v roce 1984 činila v Japonsku 64 mld dolarů. Zemědělská produkce v asijských rozvojových zemích se v loňském roce ve srovnání s předchozím zvýšila o 10 %. Zpráva OSN kladně hodnotí zvláště zemědělskou politiku těch vlád, které dávají investicím do produkce .potravin absolutní prioritu V Africe však zůstala produkce potravin v roce 19B4 na úrovni předchozího roku. Situace je o to horší, že průměrný roční růst populace zde činí 2,9-% (v Asii 1,8%). Mezinárodní rada pro pšenici (IWC) zvyšuje odhad sklizně pšenice v této sezóně (červenec 1984—červen 1985) na rekordních 520 mil. tun. Pro srovnání předchozí odhad činil 517 mil. turi a v sezóně 1983/84 se sklidilo 496 mil. tun. Za předpokladu příznivého počasí by se produkce pšenice ve světě měla udržet na vysoké úrovni i v příští sezóně. UVNITŘ LISTU ■ Výstava Robotokomplexy ‘85 v Moskvě ukázala, že hlavní náplní výzkumu a vývoje v oblasti robotizace je automatizace malosériová výroby- str. 2 ■ V zemědělství SSSR se věnuje velká pozornost zvyšování úrodnosti půdy, melioracím a chemizaci str. 4 H Za hlavní příčinu tíživé situace ve stavebnictví NSR se označuje strukturální krize a naprostý nedostatek objednávek str. 5 H Rozhovory o návrzích nové Mezinárodní dohady o kakaových bobech skončily neúspěchem str. 6