Figyelő, 2004. szeptember-december (48. évfolyam, 40-53. szám)
2004-11-04 / 45. szám
PÉNZ+BEFEKTETÉSI TANÁCSADÓ A műsorszóró privatizációja a kisbefektetőknek is jól hozhat a konyhára. Eséssel reagált az Antenna Hungária Rt. részvényeinek árfolyama arra a régen várt hírre, hogy a múlt szerdai kormányülésen az Állami Privatizációs és Vagyonkezelő (ÁPV) Rt. felhatalmazást kapott a társaság állami részvénycsomagjának nyitt pályázaton történő értékesítésére. A kormánydöntés nyomán végre lezárulhat a műsorterjesztő privatizációja, még ha az eredeti tervekhez képest féléves csúszással is. Az ÁPV Rt. 75 százalék plusz 1 szavazat részesedést kínál fel, s 2005 közepére ígéri a tranzakció tető alá hozatalát. Az államnak egyébként jelenleg csupán 73,71 százaléka van a vállalatban, s pakettjét egy korábbi megállapodás értelmében, az immáron Arago befolyás alá került Forrás Rt. egészíti ki 1,29 százalék plusz 1 részvénnyel. Korábbi sajtóinformációk szerint érdeklődőkben aligha lesz hiány, bár kérdéses, hogy hány igazán komoly ajánlat érkezik a cégre. Amennyiben egyetlen szakmai vagy pénzügyi befektető kezébe kerül az eddig állami tulajdonú csomag, az Antenna Hungária rendkívül érdekes befektetési sztár lehet. Kisbefektetői szempontból az lehet a vezérvonalat, hogy szakmai befektető megjelenése esetén a befolyásszerző társaságnak nyivános ajánlatot kell tenni az összes részvényre. Az ajánlati ár a vevő által az ÁPV Rt.-nek fizetett összeg, illetve az ajánlatot megelőző 180 nap forgalommal súlyozott átlagára közül a magasabb lehet. A privatizációs ár egyébiránt az általánosan elfogadott értékelési elvek alapján nem térhet el számottevő mértékben a jelenlegi kurzustól. A 3800-4000 forintos piaci ár fölé vélhetően csak akkor megy a vevő, ha tetemes hatékonysági tartalékot lát a társaságban, mindamellett, hogy a bevételi oldalt meghatározó műsorterjesztésben középtávon jelentős díj biztosított az MTV-től. A 180 napos átlagár kérdése már érdekesebb, hiszen nem zárható ki az átlagár felhúzása a következő fél évben, ami nem lenne egyedülálló esemény a magyar piacon. Ez az érték már most 3500 forintnál tart, sikeres értékesítés esetén tehát nem tartogat magas kockázatot a papír. A társaságban már érdemleges tulajdonosi szerepet vállalt a Megdet Rahimkulov nevével fémjelzett Kafijat Rt. is, így az sem elképzelhetetlen, hogy pár befektető megpróbálja felfelé srófolni az árfolyamot, akár jóval a fundamentális érték fölé is. A kurzus erősödése mindenesetre 4 ezer forint alatt megállt, esetleges további emelkedésére csak a privatizációs pályázat kiírás környékén, annak pontos ismeretében lehet számítani. • ANTENNA HUNGÁRIA Eladó prx. ~^Li_jl·'-¡^-vvi £ Fontosabb tőzsdeindexek, 2004. XI. 01. Index“ 1 hétfői záróérték 1 változás (százalék) ___ f (pont) | 1 hét alatt § 3 hónap alatt DAX 30, Frankfurt Q Nasdaq, New York BUX, Budapest — .... ........|^ —............A.... mmmmmmlJM ' Dow Jones, New York |j__________|j Bovespa, Sao Paulo |^ [] WIG, RTS, Moszkva |^| FTSE100, London " Nikkei 225 Tokió |3i li 72 FIGYELŐ 2004. november 4-10.