Napi Gazdaság, 2000. május (10. évfolyam, 101-126. szám)
2000-05-02 / 101. szám
7 (Folytatás az 5. oldalon) ÁRA: 128 Ft WWW.NAPI.HU , 2000. MÁJUS 2., KEDD X. ÉVFOLYAM 101. (2586.) SZÁM rrm gazdaság kgJP ÜZLETI HÍRLAP Soros György átszervezi a Quantum Fundot és csökkenti a kockázatos ügyleteket fedezeti alapjainál. Soros átszervezi... A következő három évben Magyarország, Csehország és Lengyelország egyaránt fizetésimérleg-gondokkal küzdhet. Közép-Európában... A KLM holland légitársaság felmondta az olasz Alitaliával való együttműködést és új partnert keres magának. Meghiúsult... Lehet-e hinni a makró-előrejelzéseknek? Az utóbbi pár évben a magyar részvénypiaci, állampapír-piaci szereplők számára is nyilvánvalóvá vált a makrogazdasági folyamatok, a nemzetgazdaságról nyilvánosságra hozott adatok piacbefolyásoló szerepe. Egyre több elemző foglalkozik ezek előrejelzésével, és egyre több média ezen előrejelzések összegyűjtésével, átlagolásával. Kérdés, hogy mennyire lehet hinni ezeknek a becsléseknek, és ha lehet, akkor melyeknek. Cikkünk elemző szerzője az eddig felgyülemlett, hároméves adatok elemzése alapján arra a megállapításra jutott, hogy egyes fő gazdasági mutatók esetében az idő előrehaladtával az elemzők becsléseinek átlaga egyre pontosabbnak bizonyul, más számok esetében viszont nem. Az elemzők között is vannak ugyanakkor különbségek, egy részük rendszeresen pontosabb értékeket produkál, mint a több Befektető melléklet Interjú Nagy Gáborral Válaszút előtt a számviteli szakma Részben lezár egy jogszabály-változtatási folyamatot, részben utat nyit egy gyökeresen új jogalkotási módszer előtt az új számviteli törvény tervezete. Az EU- harmonizáció ezen a téren lényegében befejeződik, ugyanakkor a 176. paragrafus lehetővé teszi, hogy a törvény a későbbiekben „vékonyabbá” váljon, azaz a részletes eljárási szabályokat e szint helyett a számviteli szakemberek, szakmai egyesületek, kamarák vitáiban kialakuló standardok rögzítsék. A magyar gyakorlatra emellett az is hatással lesz, hogy az USA és az európai országok számviteli rendszerei között - amelyek egyelőre „farkasszemet néznek egymással” - milyen kompromisszum születik - derült ki a Nagy Gáborral, a Pénzügyminisztérium számviteli főosztályának volt vezetőjével, a törvényjavaslat szakmai előkészítőjével folytatott beszélgetésünkből. - Két évvel ezelőtt lezajlott a jelenleg érvényben lévő számviteli törvény európai uniós átvilágítása. A mostani tervezet az akkor elhangzott kifogások alapján szükségessé vált módosításokat tartalmazza? - Az átvilágítás tízéves folyamat része, amelynek során az 1991-ben elfogadott számviteli törvény folyamatosan bővült (ma kétszer olyan hosszú, mint amilyen akkor volt). 1991-ben már úgy készítettük a törvényt, hogy figyelembe vettük az EGK idevonatkozó 4-es irányelvét, két évvel később pedig a konszolidált beszámolóról szóló 7-es irányelv alapján módosítottuk a szöveget. Az 1998. januári átvilágítás során az EU szakemberei két-három olyan pontra hívták fel a figyelmünket, amelyeknél a magyar szabályozás megengedett olyasmit, amit az unióé nem, vagy lehetőségként kezelt ott kötelező előírásokat. Ezeket figyelembe vettük a törvénytervezet elkészítésekor. A jogharmonizációt a számvitel területén nem úgy kell elképzelni, hogy az egyes országoknak a megadott szabályokat egy az egyben át kell venniük. Az unió elvárja irányelveinek figyelembevételét, de ettől az egyes tagállamok számviteli szabályozása még lényegesen eltérő maradt. Még nagyobb a különbség Európa és az Egyesült Államok gyakorlata között. Klasszikus példa a szakmában, hogy amikor a Daimler Benz annak idején úgy döntött, meg akar jelenni a New York-i tőzsdén, a német jog alapján készült beszámolóját nem fogadták el. Kénytelen volt az USA számviteli rendjének megfelelő beszámolót készíteni, ám a két rendszer közti különbség miatt a Németországban nyereséges cégből a tengerentúlon - az átmenet időszakában - veszteséges vállalat lett. Az uniós irányelvek, az európai államok, illetve az Egyesült Államok szabályozása jelenleg - képletesen szólva - farkasszemet néznek egymással, amit az egységesülő világgazdaság nehezen tűr. A kukorica ára magasabb a búzáénál Importkényszert okozhat az FVM exporttámogatása A kukorica ára a Budapesti Árutőzsdén (BÁT) magasabban futott ki májusi határidőre, mint a búzáé - ez négy éve nem fordult elő. A lapunk által megkérdezett piaci szakértők szerint ugyanakkor a kukoricaárak felszökése után elérkezett az enyhe csökkenés időszaka, s emelkedés csak július körül várható. Akkorra ugyanis - jórészt az agrártárca exporttámogatása miatt - elfogyhat a belföldi kukoricakészlet, s a hiány importkényszert okozhat. A BÁT-on az elmúlt két hétben folyamatosan csökkent a kukorica ára, s a múlt hét pénteken tonnánként 27 180 forinttal futott ki a májusi határidő. Ez a tonnánként havi ezer forint raktározási költséget figyelembe véve alacsonynak tekinthető a fizikai piac 27-28 ezer forint tonnánkénti áraihoz viszonyítva, de magasabb a búza 26 840 forint, szintén májusi kifutó áránál. A búzáénál magasabb kukoricaár négy éve nem fordult elő. Ráadásul az országban már egy ideje alig vagy egyáltalán nem lehet kukoricát vásárolni takarmányozásra. A lapunk által megkérdezett szakértők szerint a piacon már érzékelhető hiány kialakulásában szerepe volt annak, hogy a Földművelésügyi és Vidékfejlesztési Minisztérium (FVM) tonnánként 2000 forinttal támogatja 100 ezer tonna magyar kukorica Oroszországba, illetve a volt Szovjetunió tagköztársaságaiba irányuló exportját (NAPI Gazdaság, 2000. április 4., 1-3. oldal). Emlékeztettek arra, hogy az agrártárca támogatása - amellett hogy a takarmányárak emelkedését idézte elő - csak fokozta az amúgy sem lanyha kivitelt. (Folytatás a 3. oldalon) í/AA-r lu/WA- . X M\ A készpénz félmillió dollár, a többi szellemi vagyon Amerikai cégek a telnet Rt.-ben Az egyesült államokbeli Central European Internet Investment Fund (CEIIF) LLC tőkeemeléssel 77 százalékos részesedést szerez a telnet Rt.-ben - tudtuk meg. A 423,5 millió forintos szellemi apport a cég által eddig is kezelt négy internetes tartalomszolgáltatás becsült értékéből áll. Ezenfelül a Concorde Értékpapír Rt.-hez közel álló alapok 123,5 millió forint készpénzzel jutnak 22,5 százalékhoz a cégben. A telnet Magyarország Rt.-ben a tervek szerint tavaly év végi hatállyal 547 millió forint tőkeemelést hajtanak végre, de a cégbíróság, úgy tudjuk, még nem adta áldását az ügyletre. A részvények 77 százaléka a CENF LLC nevű amerikai céghez kerül, amely 423,5 millió forint szellemi apportot visz a telnetbe. A CENIF részesedésére opciós joga van a telnet-menedzsmentnek. A szintén amerikai Danubius Net Investors (DNI) Ltd. - amelynek tagja a Colgate McCallum Advisors -, valamint az Eclipse Befektetési és Szolgáltató Rt. számításaink szerint egyaránt 61,75 millió forint készpénzzel egyenként 11,25 százalékos részt szerzett a cégben. Az Eclipse vagyonát a Concorde Értékpapír Rt. kezeli, kisebbségi tulajdonrészt birtokolva benne - tudtuk meg Szombati Andrástól, a Concorde képviselőjétől, az új telnet felügyelőbizottsági tagságának várományosától. A DNS-t Gavin M. Susman képviseli, aki a Concorde egyik ügyfele, de nincs tulajdonosi viszony közöttük. (Susman netgazdasági befektetésekkel rendelkezik Horvátországban is.) Az új telnetben összesen egy százalék alatti részaránya van az igazgatóknak, Nemes Dánielnek, László Saroltának, Gautier Tamásnak és Vaszary Zsoltnak. A tőkeemelés előtt a társaság 3 millió forint törzstőkéjű kft. volt (NAPI Gazdaság, 2000. április 19., 16. oldal). Az átalakulással a kft. mínusz 9,9 millió forintos saját tőkéjét is pótolni kellett, ennek érdekében a befektetők további 40 millió forintot raktak a kft.-be, így az eredménytartalékban 27,1 millió forint maradt. (A CENIF ez esetben is apportált.) (Folytatás a 6. oldalon) A TELNET RT. TULAJDONOSAI Bill Gates az amerikai gazdaságot félti Benyújtották a keresetet a Microsoft feldarabolására A várakozásoknak megfelelően a washingtoni igazságügy-minisztérium és 17 szövetségi állam a pénteki tőzsdezárást követően benyújtotta a Microsoft Corp. feldarabolását kezdeményező keresetet. A szoftveróriás alapítója szerint a kereset megalapozatlan és károkat okozhat az egész amerikai gazdaságnak. A kormányzati kereset azt kéri a bíróságtól, hogy a verseny visszaállítása érdekében két független társaságot hozzon létre a Microsoftból. Az egyik az alkalmazásokra épülne, a másik pedig a PC-k túlnyomó részén használt, a társaság értékesítéseinek 41 százalékát adó Windows operációs rendszerre - az egy hónappal ezelőtti bírósági határozat úgy találta, hogy ez utóbbi a PC-iparágban érvényesülő Microsoft-monopólium forrása. A kormány azt is el kívánja érni, hogy a PC-gyártók változtatásokat hajthassanak végre a Windowsrendszereken. A Microsoftnak május 10-i határidővel kell benyújtania védekezését, amit az igazságügy-minisztériumnak egy héten belül kell megválaszolnia a május 24-én esedékes bírósági meghallgatás előtt. A szoftveróriás már korábban is egyértelművé tette, hogy a végsőkig küzd a feldarabolás ellen és minden lehetséges fellebbezési fórumot igénybe fog venni. Bill Gates, a Microsoft alapító elnöke szerint a feldarabolás igénye példa nélküli módon túlzó, jogilag megalapozatlan, erősen sérti a társaság, a részvényesek, valamint a felhasználók érdekeit és káros az amerikai gazdaságra is. (Folytatás a 2. oldalon) USD-kötvények 6,2% hozammal Euro-kötvények 3,5% hozammal megvásárolhatók. Információ: 327-0541 NÉMET A Deutsche Balaton Csoport tagja Budapesti Értéktőzsde alapító tagja 1052 Budapest, Fehérhajó u. 8-10. Telefon: (+36-1)327-0540 7621 Pécs, Funyadi út 2/A Telefon: (+36-72)512-470 3530 Miskolc, Arany Corvin üzletház II. emelet Telefon: (+36-46)500-170 MAI SZÁMUNKBAN Menedzserkereső 4. oldal Reklám - marketing 7. oldal Autósvilág 8. oldal Törvényalkotás 9. oldal Befektető melléklet ingatlan- és műtárgypiaci oldalakkal : : iMó. 3 Változó stratégia? 4. oldal 7. oldal 8. oldal Fellegi távozik a Matávtól ,a— Értesüléseink szerint Fellegi Tamás, a Matáv vezérigazgató-helyettese május elejétől megválik a távközlési cégtől. Utódját még keresik a társaságnál. A személycsere stratégiaváltást is hozhat a cég életében. Távozik a Matávtól Fellegi Tamás vezérigazgató-helyettes - tudta meg a NAPI Gazdaság. Fellegi 1996-tól a kormányzati kapcsolatokért és a szabályozásért felelős ágazati igazgató volt a Matávnál. Ő vezette azokat a hírközlési tárcával folytatott tárgyalásokat, amelyek a Matáv kizárólagosságának a tervezettnél korábbi megszüntetését célozták. (Folytatás az 5. oldalon) ; WjGLvfC') Elhalasztott IPO Tárgyal a KPN és a Telefonica A Royal KPN NV (KPN) elhalasztotta mobilrészlegének első nyilvános részvénykibocsátását, mivel stratégiai szövetség kialakításáról tárgyal. Lehetséges partnerként számos vállalatot emlegetnek, de a holland távközlési cég csak azt erősítette meg, hogy megbeszéléseket folytat a Telefonica SA-val, a legnagyobb spanyol távközlési társasággal. A holland távközlési társaság - amely Magyarországon a PanTel 75,2 százalékos, a Pannon GSM 45 százalékos tulajdonosa és közvetve érdekelt az Eurowebben is - belföldi médiaértesülések szerint több héttel elhalasztotta a KPN Mobile NV mára tervezett első nyilvános részvénykibocsátását (IPO). (Folytatás a 6. oldalon) 9 Skvnll Hl Hl